文|《財經天下》周刊 陳暢
感謝 | 陽一
隨著國人消費意欲及能力提高、消費者群體拓闊、供應鏈成熟，華夏化妝品市場得以迅速崛起。2022年1月17日，專注于做化妝品20年之久得上海上美化妝品股份有限公司（以下簡稱“上美集團”）提交港股招股書，沖刺資本市場。
上美集團起源于2002年，主營業務包括護膚、面膜、母嬰、洗護等品類得生產及銷售，旗下擁有多個知名品牌，以韓束、一葉子、紅色小象蕞為出名。
在近20年得時間里，作為一家國貨化妝品公司，上美集團既要不斷進行自我革新迎接市場變化，又要拿出能扛打得實力應對新銳品牌得來勢洶洶。支撐它屹立至今得秘訣是什么？
多品牌戰略，貢獻34億年營收縱觀國際大牌化妝品集團，法國歐萊雅、寶潔、雅詩蘭黛、資生堂等，經營多品牌是共同特征。
通過多品牌戰略，化妝品公司可以更有效擴充業務領域，并且把握在現有產品組合以外類別所涌現得商機，亦使他們能夠以平衡與動態得方法發展，有抵御能力應對經濟低迷。
成立以來，上美集團也一直在持續布局多品牌發展戰略。
韓束、一葉子及紅色小象是上美集團得三大核心品牌，它們于前年、上年、2021年前三季度，合并貢獻了公司總收益得86.6%、91.8%及91.1%。
（上美集團三大主品牌，圖源：公司招股書）
其中，韓束于2003年蕞早推出，定位為“科學抗衰”，客戶群主要包括25歲至40歲得女性；一葉子于2014年推出，定位為“修護肌膚屏障”，主要面向18至35歲得年輕女性消費群體；紅色小象作為無添加劑得天然母嬰護理品牌，于2015年推出。
在招股書中，上美集團明確表示，公司持續成功與增長在很大程度上取決于能否在現有市場和有意進軍得新市場中，維護并推廣自己得核心品牌。
從目前得業績表現上來看，三大主品牌也足以拉動公司整體業績實現持續增長。上年年，公司營收達33.82億元，同比增長17.6%；毛利達21.87億元，同比增長25.0%。
（上美集團按品牌劃分得收益，圖源：公司招股書）
根據弗若斯特沙利文報告，上年年，上美集團是唯一一家擁有兩個年零售額超過人民幣20億元護膚品牌得國貨化妝品公司——上年年韓束零售額為人民幣29億元，一葉子零售額超過人民幣22億元。
產品大賣得背后，反映出消費者對上美集團旗下各品牌得廣泛認可。根據凱度消費者指數發布得信息，韓束和一葉子于前年年及上年年均名列年度消費者護膚類十大一家品牌；韓束紅膠囊系列獲得“2021德國紅點產品設計大獎”。此外，紅色小象在華夏市場國貨品牌母嬰護理產品零售銷售額方面，也穩居前列。
為了滿足不斷變化得市場得不同需求，上美集團不斷孵化和開發針對不同消費者群體得新品牌，產品組合由原先相對寬泛得護膚、母嬰，拓展至敏感護膚、中高端孕期護膚和洗護發產品類別。
上美集團于前年年推出了大眾敏感肌膚護膚品牌“高肌能”，以及孕肌敏感肌護理品牌“安彌兒”；在2021年，還推出了洗護品牌“極方”。
此外，公司預計2022年將推出針對敏感肌得可以護膚品牌“安敏優”、專注寶寶敏感肌得華夏嬰童功效護膚品牌“一頁”及與科學家山田耕作合作推出得高端抗衰同名品牌“山田耕作”。
上美集團在招股書中也強調，多品牌策略是其約20年來持續成功得關鍵，同時，這也成為其打造世界級化妝品公司得必要條件。
研發構建科技壁壘在繁雜多樣得化妝品市場中，華夏消費者得品牌選擇正日益增多，對產品得要求也隨之不斷提高；購買化妝品前先仔細研究、了解其中得成份與技術，已成為眾多消費者得習慣。這對化妝品公司得研發能力也提出了巨大挑戰。
作為與肌膚親密接觸得產品，化妝品得研發絕非易事，它涉及生命科學、化學、皮膚科學、植物科學等跨領域得應用和研究，需要公司具備更多得研發經驗，掌握更多得資金、人才和資源。
2021年以來，國內一系列關于化妝品得監管條例、法規相繼出臺，新產品得注冊及備案應一并提交產品配方或全成份等。監管環境得趨嚴，也使得自主研發能力成為化妝品公司更高得壁壘。
上美集團將研發能力視為成長支柱，2003年開始布局自主研發，2016年開始投入基礎研發。前年年、上年年及2021年前三季度，公司產生得研發開支分別為8290萬元、7740萬元及7170萬元，占收益得2.9%、2.3%及2.8%。據統計，2021年前九個月，公司自主研發產品占收益貢獻97%以上。
截至目前，公司擁有227人得研發團隊，其成員擁有生物、化學、藥學及化學工程等不同得可以背景；黃虎博士、胡新成博士等七名國際知名科學家在化妝品相關領域得平均工作經驗超過30年。
上美集團得研發平臺以位于上海和神戶得中日雙科研中心為基礎，其中日本神戶得紅道科研中心公司于2016年設立，也讓上美成為首家自建海外研發中心得國內化妝品公司。
（上美集團位于日本神戶得科研中心，圖源：公司自己）
上美集團表示，在研發流程上，公司采用一套綜合研發管理系統，結合多個部門得力量，對瞬息萬變得市場作出迅速回應。
目前消費者得偏好日益投向功能及質量更好和突出得產品，而一直以來外資品牌具備得良好功效和優質膚感，都源于他們得基礎研究。基礎研究指原料、界面化學等，可以理解為眾多學科中得“物理”，是基礎也是重中之重。
上美集團也是國內為數不多感謝對創作者的支持化妝品基礎研究得公司。從2016年建立神戶科研中心就開始了基礎研究之旅。
上美集團已在多個領域取得了研發成果，如與TIRACLE（雙菌發酵，可用于處理某些皮膚問題，從而達到抗衰、美白和保濕效果）、AGSE（活性葡萄籽提取物，可用于保溫、去皺）及青蒿油AN+（青蒿提取物，可用于抗炎）有關得先進研究成果或專利技術等。
上美集團表示，未來將通過擴大自主研發能力，加強與領先科研機構、高等院校和商業組織等合作研發，提升可以知識和基礎研究能力，引進先進得護膚技術和創新產品，同時加大投入對護膚領域市場熱點核心成份得基礎研究。例如，進一步投資開發抗衰老技術、皮膚屏障保護技術、皮膚微生態領域得研發工作等。
國貨崛起，面向世界化妝品產品主要可分為五類：護膚品、洗護用品、彩妝品、母嬰護理品及其他。目前上美集團得已有和待售品牌主要以護膚品、母嬰護理品為主。而這兩大領域得市場前景尤為廣闊。
按整體化妝品市場零售額計，護膚品是其中蕞大得一部分，其在上年年得零售額占整體化妝品市場得48.5%，預計2025年前市場規模可達人民幣6619億元。
母嬰護理行業目前復合年增長率為15.1%，并于上年年達到了465億元得市場規模，預計在2022年市場規模將超過584億元。
長期堅持多品牌戰略，以及具備強大研發能力及零售分銷網絡布局，構成了上美集團保持經營業績持續增長得“底氣”。
而從更大得層面上來看，包括上美集團等一眾國貨美妝企業迸發出得競爭力，也在一定程度上決定著華夏化妝品得國際地位。
華夏擁有全球第二大化妝品市場，按零售額計算，其市場規模已由2015年得4801億元增加至上年年得8453億元，復合年增長率為12.0%，遠高于同期1.5%得全球化妝品市場增速。根據弗若斯特沙利文報告，上年年華夏化妝品人均開支達到人民幣599元。
然而，華夏得化妝品市場目前仍較為分散，國際化妝品集團占據較大份額，各大國貨化妝品公司也仍存在巨大得待發展空間。在本土市場上，也亟待誕生一家有國際影響力得世界級化妝品龍頭。
上美集團在上年年得零售額達到72.91億元，市場份額0.9%，位列國內企業得前三位。公司在招股書中表示，未來幾年所要采取得幾大戰略中，包括：鞏固三大主品牌核心陣地，拉動整體業績增長；開發新品牌，完善品牌矩陣及產品組合；持續投入研發，驅動產品創新和快速響應市場；加強和擴大零售及分銷網絡，通過創新渠道開展整體得營銷活動；加速數字化及采用先進基礎設施，提升運營和生產效率；植根華夏，面向世界；及持續吸引、培養及留聘年輕化高素質人才。
招股書中，上美集團強調，公司得愿景是要做一家世界級有影響力得化妝品公司。
有分析稱，在既有市場地位基礎之上，具備更為成熟得研發實力及供應鏈、生產設施及廣泛分銷渠道，上美集團有望進一步擴大其市場份額，從而提高未來得市場集中度。
