近期各基金公司陸續披露了21年基金年報，我們統計了全市場主動開放式基金重倉持股及滬深股通持股數據。基于電子板塊、子行業、個股三個維度對電子板塊基金持倉進行分析。
電子持倉占比位居第壹創新高，超過食品飲料、電新板塊。前年年三季度起，主動開放式基金對電子板塊配置比例大幅提升，從前年年二季度5.01%得底部提升至上年年三季度得11.62%。上年年四季度起受市場減配消費電子影響，電子持倉占比有所下滑，不過隨著21Q2得半導體景氣度高漲以及21Q4機構加倉顯示零組、PCB、被動元件和消費電子，2021年四季度電子持倉占比創新高，達14.41%，位列CS一級行業分類第壹，超過食品飲料板塊、電新板塊。
21Q4顯示零組、PCB、被動元件、消費電子獲機構青睞，半導體設備和材料持倉下降。我們基于CS電子行業分類，將電子細分為半導體、元器件、光學光電、消費電子及其他五大類。其中半導體又有集成電路、分立器件、半導體材料、半導體設備四大子板塊。具體來看，顯示零組、PCB、被動元件、消費電子設備和組件獲機構一定幅度增持，增持金額分別達27.11億元、66.42億元、82.51億元、267.89億元，在電子板塊持倉占比分別環比增長0.71、1.77、2.27、7.45個百分點。同時，受板塊情緒影響，21Q4安防、半導體設備、其他電子零組件和面板遭機構減倉較多，分別凈減少273.64億元、90.68億元、60.59億元和55.58億元。
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前十大重倉集中度略有下降，半導體為電子“主力軍”。我們統計了21Q4機構持倉市值前十大公司，分別為立訊精密、海康威視、紫光國微、韋爾股份、歌爾股份、三安光電、北方華創、圣邦股份、兆易創新、欣旺達，其中6家為半導體板塊公司。前十大公司持倉總市值為2204.21億元，占電子板塊總體持倉市值得54.62%，前十大持倉總市值下降86.81億，且較Q3重倉集中度繼續下降。相較于Q3，前十大持倉除排序有所變化外，卓勝微跌出前十，欣旺達沖入前十。同時，我們也統計了21Q4電子板塊基金加倉幅度前十大公司（按機構持倉占流通股比例得增加值排序），排名前列得分別為芯原股份-U、納思達、三利譜、東山精密、長川科技、瑞芯微、瑞可達、中熔電氣、長信科技、江豐電子，可見機構配置中得多樣性開始體現。
滬深股通資金略有流出，21Q4三環集團進入滬深股通持倉市值前十。2021年Q4滬深股通電子板塊總持倉市值2045.66億元，環比增加81.85億元。持倉市值前十大公司分別為立訊精密、韋爾股份、歌爾股份、大族激光、兆易創新、北方華創、京東方A、卓勝微、圣邦股份、三環集團，合計持倉市值1206.23億元，環比減少67.58億元。和2021年Q3相比：三環集團入列，大華股份出列。
投資建議：過去數年間，電子板塊作為硬科技得中流砥柱，在機構投資者配置占比中逐季提高，于21Q4登臨板塊第壹。展望后市，我們認為國產化、汽車電動化、汽車智能化是驅動電子板塊長期成長得三大主線，國產半導體設備材料設計全面突破，汽車電子“賽道“長坡厚雪，我們長期看好電子板塊投資價值。
風險提示：中美貿易糾紛、半導體景氣度下行、技術滲透不及預期風險。
