今日（2月3日），A股迎來了鼠年第一個交易日，開盤便上演了3000股跌停，上證指數低開逾8.7%，歷史罕見。
截止收盤，兩市跌停個股數量達3187只，上證指數跌幅超7.7%，深證成指跌幅達8.45%，且盤中反彈較弱，資金抄底意愿極低。
截止今日收盤，A股所有上市公司的總市值之和為593058億元，較上一交易日（1月23日）的644546億元，蒸發了51488億元。
疫情之下，醫藥股成了全市場僅存的一抹紅色。截止收盤，醫藥板塊實現上漲，病毒防治概念股走強。其中，最強勢的個股是1月22日上市的潔特生物（688026），因科創板上市后前5個交易日無漲跌幅限制，今日漲幅竟超108%。
據招股書顯示，潔特生物是一家從事生物實驗室高端耗材的研發、生產及銷售的企業，主要產品為生物培養和液體處理兩大類產品，為生物醫藥醫療領域關鍵技術細胞培養的必備工具。
實際上，對于A股的鼠年第一個交易日出現的調整，市場已有預期。但值得注意的是，今日盤面上出現了3個偏積極的信號：
1、大跌之下，北上資金抄底兇猛，截止收盤，外資凈買入金額超180億元；
2、恒生指數低開后，迅速拉升翻紅，漲幅一度逼近1%，資金開始入場布局；
3、美股期指表現強勁：
盤后，央行《金融時報》發表評論稱，今天股市大幅下跌，存在不少非理性因素，甚至是一種“羊群效應”引發的恐慌。
被恐慌淹沒的利好：央行罕見“降息”
疫情之下，A股開盤前夕，央行又放大招了。據央行官網顯示，2月3日，人民銀行以利率招標的方式開展了120000億元逆回購操作，以維護疫情防控特殊時期的流動性合理充裕。
12000億的逆回購，昨日央行已提前預告，屬于預期之中的操作。而超出市場預期的是，在大規模投放流動性的同時，央行又一次“降息”了。
其中，7天期逆回購操作的中標利率為2.4%，此前為2.5%；14天期逆回購操作的中標利率為2.55%，此前為2.65%，雙雙下調了10BP。
值得一提的是，7天、14天期的逆回購利率，均是央行“工具箱”中非常重要的調控機制。
其中，逆回購是指，央行通過向一級交易商（大型商業銀行、券商）購買有價證券，以約定的利率，釋放流動性資金，并約定日期再將有價證券出售、回籠資金的交易行為。
而，逆回購利率（約定的利率），早已成為貨幣市場的利率風向標。中泰證券研究所宏觀首席分析師梁中華指出：
要引導短端利率繼續下行的話，就需要下調更具指導意義的逆回購操作利率。在當前的貨幣政策調控框架下，下調逆回購利率，才是真正意義上的“降息”。
對于降低實體融資成本，真正作用最大的是逆回購利率的下調。因為，降低逆回購利率，將直接降低金融機構的負債端成本，進而傳導至實體經濟。
據測算，中國利率仍有下行空間，疫情只是改變了經濟和市場運行的節奏，并沒有改變趨勢和方向。
方正證券首席經濟學家顏色表示，央行下調逆回購利率10個點，是非常罕見的行為，因為通常說的降息是指MLF利率下調，但是這次先于MLF利率直接下調逆回購利率，主要是出于股市維穩的需求。
7天、14天期逆回購利率雙雙下行，對市場產生很大引導作用，資金面寬裕引發市場利率下行，2月20日LPR報價下行將是大概率事件。
然而，在市場恐慌情緒蔓延之下，央行的罕見“降息”釋放的利好，卻被市場忽視。
暴跌之下，誰在賣出？誰在抄底？
當前，A股市場內有四類力量：國內機構、外資、散戶、國家隊（社保、養老金、中央匯金等）。
首先，看國內機構，春節前，A股提前開啟了春季行情，中國公募、私募機構不斷加大倉位，導致節前機構的倉位都處于高位。
2019年12月末，CREFI指數（華潤信托陽光私募股票多頭指數）成分基金的平均股票倉位為81.51%，較11月末上升6.52個百分點，較2018年底的51.18%倉位，上升30個百分點。
因此，面對春節期間的“黑天鵝”，國內公募、私募機構均存在減倉的動機。
再看保險機構，據上海證券報報道，綜合主流保險機構提供的內部數據顯示，僅今日一天之內，約有100億保險資金已抄底入市。
同時，多家大型保險機構發出內部指令：今日不能凈賣出。
再看外資，今天已經提前進場“撿便宜”了。據Wind數據顯示，截止到2月3日收盤，北向資金累計凈流入超199億元，其中，滬股通凈流入達136億元，深股通凈流入46億元。
值得一提的是，春節假期前的3個交易日，北向資金或許為了規避疫情風險，連續3個交易日凈流出近200億元。而面對今日的暴跌，超181億元外資堅定入場“撿便宜”。
據Wind數據顯示，今日獲北向資金凈買入前10位的個股均為A股的“核心資產”：
其次，A股資金量最大的散戶，但因投資者數量居多，力量分散，無法引領方向，偏愛追漲殺跌、更風操作，因此加劇了市場行情的震幅，放大恐懼。
最后，抗擊疫情最堅定的力量：國家隊（社保、養老金、中央匯金等），均以長期投資為主，且在市場異常波動情況下，大概率是只買不賣的力量之一。
就在開盤前夕，證監會曾表態，對于開市后A股市場可能出現的異動，有關部門將保持高度警惕，堅持底線思維，出臺和研究對沖工具，緩解市場恐慌情緒。
投資者最關心的是：后市怎么走？
鼠年第一個交易日，千股跌停，已是既定的事實。當前，投資者更關心的無疑是，A股后市將怎么走？
2003年的非典疫情與當前的疫情有較大的相似性，復盤當時的A股表現，或許可以給接下來的市場走勢提供參考。
2003年A股走勢的大背景是從2001到2005年的四年大熊市，四年間，滬指從2245點跌到998點。
2003年一季度，在剛剛跌出新低的基礎上，開啟了一波春季行情，從1311點漲到了1649點，最高漲幅達25%，最終于4月16日見頂。
那么，4月16日發生了什么事呢？世界衛生組織宣布，病毒已經找到，正式命名為SARS病毒，大量資金紛紛從A撤退。
2003年3月-2004年1月，上證指數的日K線走勢圖
從4月16日開始的一波跌幅，7個交易日滬指大跌近170點，市場資金宣泄恐慌情緒。
之后，在抗擊非典最轟轟烈烈的3個月，滬指隨便波動劇烈，但始終維持橫盤震蕩。
而非典真正的影響卻是在疫情被控制之后，此時市場漸漸意識到，隔離對整個經濟運行造成的影響才是致命的，2003年第二季度GDP增速下滑，加重了市場下半年經濟預期很糟，股市一路陰跌至1307點。
2003年三季度的GDP數據披露后，增速重回9個點以上，市場猛然醒悟，中國經濟情況并沒那么糟糕，上證指數在新低附近發動了一輪跨年大行情，悉數收復了前期的跌幅。
由此可見，在疫情沒有公開之前，市場都低估了影響（今年同樣如此，春節前3個交易日波瀾不驚），疫情公開之后，市場又高估了影響，今日上演3000股跌停。
但，市場真正面臨考驗的是，長時間、大范圍的“封城”對中國經濟的影響，2020年一季度的GDP數據披露后，或許將再次使得市場承壓。
誰被錯殺？誰砸出了“黃金坑”？
短期而言，經過今日恐慌情緒的釋放，A股大概率將逐漸脫敏。那么，全線暴跌之下，哪些板塊具有配置的價值呢？
安信策略：把握“黃金坑”抓住戰略性機會
由于冠狀疫情短期會對整體經濟活動構成一定負面影響，因此其也會使得市場整體指數平臺有一個暫時的下移，市場迅速完成補跌、調整后，中長期的趨勢和結構主線邏輯都沒有被冠狀疫情所破壞。
疫情總會過去，市場補跌的本質，其實是帶來了戰略布局“黃金坑”，尤其應該特別珍惜優質科技股調整帶來的難得機會。
視角延展到全球，如果A股上市公司ROE、ROIC能夠企穩乃至回升，那么在金融開放年代的A股市場，從其整體估值水平來看，依然是全球低利率低增長背景下最具投資價值的資產之一。
西南證券：核心資產大跌大買、小跌小買
此次疫情，對于市場的影響將呈現出兩大特征：其一，在短期內，沖擊是顯而易見的，市場預計將出現明顯回調。其二，在中長期看，疫情不會改變市場運行的基本軌跡，短期若回調幅度過大，則是加倉優質資產的絕佳時期。
從短期沖擊來看，主要是通過下調投資者對于經濟的預期而實現的。從總量上看，此次疫情將壓低一季度經濟增速1-2個百分點。從具體行業來看，疫情將對消費為主的相關行業構成直接基本面利空，如交運、旅游、餐飲、酒店、農牧、白酒等行業，一季度的盈利預期將被顯著下調。
從中長期來看，疫情不會改變中國經濟發展的趨勢，不會改變相關產業領域進口替代，長期成長的趨勢。在醫藥、通信、電子、計算機等領域的核心資產，若在疫情沖擊中出現顯著回調，則是布局相關資產的絕佳時機。
總體而言，短期有沖擊，長期不悲觀。對核心資產而言，大跌大買，小跌小買，長期堅持不動搖。
華泰策略：短期四點配置思路
在疫情拐點到來之前，市場風險偏好，特別是疫情利空行業仍有下行壓力。
短期四點配置思路：1）優選節前疫情升級期、市場下跌時的強勢品種如醫藥、電動車產業鏈；2）優選短期受大勢情緒影響而下跌、但中期邏輯最順的科技制造；3）優選海外有產能、處于海外大客戶供應鏈的上中游設備及零部件制造商；4）短期關注可能直接受益于疫情的在線教育/網絡購物/游戲/速凍及快消食品。
中信策略：“小康牛”途中的“黃金坑”
疫情沖擊，使得2019年12月開始的“小康牛”的預演結束，但同時提供了難得的配置機會。中信證券認為，隨著二季度經濟逐步回歸正軌，“小康牛”大概率在“兩會”前后開啟。2月份市場因疫情沖擊挖的“黃金坑”，將是全年最佳的配置時點。配置上短期交易和長線配置機會并存：
對于配置型資金，中信證券認為，以消費電子、半導體、新能源車為代表的科技板塊；以創新藥為代表的醫藥將是貫穿全年的主線，短期調整后預計恢復最為迅速，調整反而帶來很好的上車機會。
