2019年十大泡沫天堂地獄，一線之隔！

原標(biāo)題：2019年十大泡沫：天堂地獄，一線之隔！ 來源：富途資訊

陽光下的泡沫，是彩色的；

就像被騙的我，是幸福的...

美麗的泡沫，只一剎花火！

2019的資本市場，金光璀璨下依舊遍布著驚心動(dòng)魄的暗流，稍不留神就被挾卷入泥潭。五顏六色的泡沫雖美麗，但一戳即破，今日便來盤點(diǎn)下，2019，那些防不勝防的經(jīng)濟(jì)大泡沫。

電子煙：電子煙的火爆和熄滅，不過一根煙的功夫

2019涼的最快的行業(yè)，莫過于電子煙了，真真的是「一根煙的功夫」。

今年上半年，國內(nèi)電子煙行業(yè)成為一個(gè)新的黃金風(fēng)口，人人都想成為風(fēng)口上飛上天的豬，千煙大戰(zhàn)一觸即發(fā)，好不熱鬧。做錘子手機(jī)的羅永浩也抓緊上車機(jī)會(huì)，順勢推出「小野」電子煙；今年7月，美國電子煙巨頭Juul也宣布正式進(jìn)軍中國市場。

電子煙確實(shí)講了一個(gè)好故事：健康、養(yǎng)生、危害小，電子煙被廣大煙民當(dāng)做幫助自己戒煙的良品；新潮、時(shí)尚、又炫酷，電子煙還被眾多年輕人用來當(dāng)做彰顯性格的尖貨。

然而正待大家整裝齊發(fā)，準(zhǔn)備大干一場時(shí)，電子煙卻迎來一盆又一盆的冷水：

315晚會(huì)，電子煙迎來絕望的六分鐘：尼古丁、甲醛、上癮……央視直接指出，長時(shí)間吸食電子煙同樣會(huì)產(chǎn)生對(duì)尼古丁的依賴，這與一直大打「健康牌」的電子煙完全背道而馳；最后節(jié)目還梳理了各國禁止電子煙政策，耐人尋味。

4月3日，美國食品藥品管理局（FDA）表示，正調(diào)查35起吸電子煙后癲癇發(fā)作的病例。盡管FDA強(qiáng)調(diào)目前尚不清楚電子煙是否導(dǎo)致了這些病例的發(fā)作，但這一言論已致使部分煙草公司股價(jià)下跌。

下半年電子煙行業(yè)更是迎來成噸的暴擊，9月11日，白宮宣布禁止銷售調(diào)味電子煙；18日印度下令全面禁止電子煙，巴西、加拿大、日本、瑞士、泰國、挪威、新加坡等都已全面或部分禁止電子煙。

11月1日下午，國家市場監(jiān)督管理總局和國家煙草專賣局聯(lián)合發(fā)布通告，稱要防止未成年人通過互聯(lián)網(wǎng)購買并吸食電子煙，進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害。

具體落實(shí)到三點(diǎn)：一是清理線上電子煙銷售平臺(tái)，二是網(wǎng)上禁售電子煙產(chǎn)品，三是禁止互聯(lián)網(wǎng)電子煙廣告。總而言之，就是要在線上徹底禁售電子煙。

……

到此，電子煙的狂歡終于暫停了。各大電商紛紛下架電子煙，線上關(guān)店、招聘暫停、估值腰斬，電子煙巨頭Juul也敗退中國——從0到380億美元估值，這家公司用了3年；從380億美元縮水至164億美元，它只用了1年。

來得快、涼得也快，這場資本狂歡落幕，只留下幾聲唏噓。

人造肉：beyond meat，萬萬沒想到，從高山到谷底，竟也不過半年時(shí)間

「泡沫的戳破，可能會(huì)遲到，但一定會(huì)來臨」，用這句話來形容人造肉一點(diǎn)都不過分。

說起2019年最火爆的股票，人造肉股Beyond Meat絕對(duì)要有姓名。今年5月初，有影帝小李子背書的人造肉第一股Beyond Meat成功登陸納斯達(dá)克，首日即大幅飆漲163%，隨后開啟了一路「超神」之旅，7月底股價(jià)已漲至239美元，不足三個(gè)月時(shí)間竟暴漲850%！

此情此景，只想仰天長嘆：還有誰！

不過吹的過火，容易熄火——隨后Beyond Meat股價(jià)來個(gè)急剎車，過山車一樣直線下滑。

即使目前股價(jià)已較7月底的高點(diǎn)腰斬了近70%，但隨著來自雀巢、家樂氏、泰森食品等公司的競爭加劇，華爾街目前對(duì)于Beyond Meat的看法仍偏謹(jǐn)慎，近50億美元的估值也令許多市場人士望而卻步，分析師普遍認(rèn)為這只股票依然十分昂貴。

而對(duì)于Beyond Meat明年還能不能復(fù)制今年的走勢，華爾街更是直接否定。

人造肉最火爆的那兩個(gè)月，這股春風(fēng)也從美股吹向了A股、港股，與人造肉挨邊不挨邊的「遠(yuǎn)親近鄰」們集體爆發(fā)，紛紛漲停，開啟一輪概念狂歡。但狂歡終有落幕時(shí)，這波不知又有多少莊家賺的盆滿缽滿，又有多少韭菜困在山頂上。

今年的人造肉風(fēng)潮注定是一場結(jié)局寂寥的喜劇片。

造車新勢力：「2019，最慘的人」——蔚來李斌

2019的車市很難，而2019的造車新勢力更是難上加難。

挺過了艱難的2018，不少人曾對(duì)2019的車市充滿期待，認(rèn)為寒冬已過，春天將來，誰曾想進(jìn)入2019年，情況非但沒有得到改善，反倒愈演愈烈，一句話形容今年的車市，那真是「雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越」。

數(shù)據(jù)顯示，2019年1~11月，我國汽車無論是當(dāng)月銷量還是當(dāng)月產(chǎn)量，與2018年同期相比，幾乎呈現(xiàn)清一色的下滑；前11個(gè)月累計(jì)的銷量和產(chǎn)量與2018年同期相比，分別減少了9.0%和9.2%；新能源汽車，其銷量在2019年6月以后也出現(xiàn)了極為明顯的滑落。

整體車市如此慘淡，個(gè)人的日子就更不好過了。為夢想窒息的賈老板仍身在國外，尚不知何時(shí)歸還；而苦苦求生的蔚來，更是助力出行教父李斌一舉奪得「2019，最慘的人」頭銜。

作為「中國新能源汽車企業(yè)赴美上市第一股」，蔚來的一舉一動(dòng)都受到外界關(guān)注。然而，隨著新能源汽車補(bǔ)貼退坡的到來，加上資本寒冬，蔚來已有段時(shí)間沒有迎來融資，困境隨之而來。年初至今，蔚來的股價(jià)經(jīng)過短暫上漲后，便開啟了一路飛速下行，目前股價(jià)已較年內(nèi)高點(diǎn)跌去76%。

9月24日，蔚來公布二季度財(cái)報(bào)，公司凈虧損額約為32.86億元，，二季度毛利率下降到-30%以下，上半年蔚來已累計(jì)虧損59億元。隨著蔚來臨時(shí)宣布取消第二季度電話會(huì)議，當(dāng)日股價(jià)應(yīng)聲大跌20%，并在隨后的日子里一度跌至1.19美元。禍不單行，下半年度蔚來頻曝的裁員傳聞也令投資者心存疑慮。

「虧損」、「交付量」、「裁員」、「融資」等詞，構(gòu)成了2019年外界對(duì)蔚來汽車固定印象。

不過，蔚來是否有未來，還需時(shí)間去檢驗(yàn)。

大麻股：預(yù)期越高，摔得也就越狠

今年年初，大麻股是美國和加拿大股市里面最炙手可熱的題材之一。然而天底下沒有新鮮事，當(dāng)泡沫破裂的時(shí)候，留下來的必然是一地雞毛。

以極光大麻為例，從年初到現(xiàn)在，公司股價(jià)坐了次過山車，先是股價(jià)翻倍，然后再來80%的大跌。

圖片來源：富途牛牛

大麻股投資的瘋狂，始作俑者是加拿大的大麻合法化。2017年4月，加拿大聯(lián)邦政府通過了大麻合法化議案，并于2018年10月17日開始正式實(shí)施。

數(shù)據(jù)顯示，2017年加拿大人花在醫(yī)療和休閑類大麻消費(fèi)上的錢估計(jì)達(dá)57億加元（46億美元），使用者人均花費(fèi)1200加元，讓市場對(duì)大麻合法化的前景過于樂觀。

但根據(jù)加拿大官方統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，大麻合法化后的4個(gè)月時(shí)間里，大麻銷售并無明顯的提升，但庫存卻越來越多。

圖片來源：烏鴉校尉

并且截止至2019年8月底，加拿大官方授權(quán)全國大麻連鎖專賣店庫存接近400噸，足以滿足兩年半的需求，說明合法大麻嚴(yán)重滯銷。

造成以上結(jié)果的原因，一方面在于官方大麻THC（四氫大麻酚）含量較黑市大麻低，吸食者抽起來不得勁，畢竟官方大麻也得保持吸食者健康；而另一方面則是官方價(jià)格沒有優(yōu)勢。

當(dāng)出現(xiàn)銷售不及預(yù)期的情況后，大麻股投資的泡沫便開始破裂。可以看到，自宣布大麻合法化以來，下面的這些大麻股的股價(jià)普遍腰斬。

部分大麻股在宣布大麻合法化后至今的股價(jià)表現(xiàn)

共享單車 汽車：「距離退回押金還有44年」

共享單車在剛面世的時(shí)候，是萬眾矚目的創(chuàng)新行業(yè)。但是從2018年開始，隨著共享單車市場步入寒冬，整個(gè)行業(yè)陷入退押金難的困境。

摩拜和ofo首當(dāng)其沖，因?yàn)檠航饐栴}受到大量質(zhì)疑。摩拜目前已被美團(tuán)收購，而ofo則是不愿退場，至今還拖欠大量用戶的押金。某用戶在網(wǎng)上留言，預(yù)計(jì)退回自己的押金需要44年。

實(shí)際上，隨著共享單車平臺(tái)的增加，不少平臺(tái)在2017年開始便遭遇危機(jī)。無論是卡拉單車、悟空單車、3Vbike、酷騎單車這些知名度一般的平臺(tái)，還是自恃「行業(yè)第三」的小藍(lán)單車，均接連爆雷。而截至到目前，行業(yè)基本形成哈啰出行、美團(tuán)、滴滴「三足鼎立」的發(fā)展格局。

共享單車行業(yè)之所以淪落到這種境地，主要在于盈利模式一直不清晰，僅靠騎行費(fèi)用根本無法維持共享單車企業(yè)的運(yùn)行。不但如此，共享單車的運(yùn)維成本過高，前期競爭過于激烈，為擴(kuò)大市場份額不計(jì)成本地投放單車，使得公司資金鏈緊張，不得不挪用用戶押金，直至資金鏈斷裂，最終爆雷。

除了共享單車以外，共享汽車也遭遇相似的境地。

以途歌為例，9月26日，公司官網(wǎng)被曝?zé)o法打開，早些時(shí)候，創(chuàng)始人王立峰曾遭用戶圍堵8小時(shí)，最終到派出所尋求避難。

作為曾經(jīng)的共享汽車頭部公司，途歌運(yùn)營車輛相對(duì)高端，還派了專門的運(yùn)維團(tuán)隊(duì)處理車輛停放，這導(dǎo)致公司前期投入和運(yùn)營成本相對(duì)較高。此外，途歌通過汽車租賃公司獲取車源，當(dāng)資金鏈出現(xiàn)困難，無法為合作方提供貨款時(shí)，汽車資源逐漸被回收，這也加速了用戶的流失，最終爆發(fā)出大量退押金的危機(jī)。

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)分析師丁道師表示，共享汽車的核心問題在于無法規(guī)模化運(yùn)營。「任何互聯(lián)網(wǎng)模式一定要用規(guī)模效應(yīng)才能抵消研發(fā)成本和運(yùn)營成本，而共享汽車不管是車輛的投放、分布密度、消費(fèi)者使用頻次等，都不足以成為一個(gè)規(guī)模性的產(chǎn)業(yè)。」

經(jīng)過一輪又一輪的倒閉潮之后，共享行業(yè)接下來是迎來曙光，還是繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)呢？

P2P：存在這種公司真是見了鬼了！——黃奇帆

從2013年到2019年，從高光到覆滅的輪回，P2P用了短短6年，就走完了。

近兩年來，P2P網(wǎng)貸爆雷的消息不絕于耳，不是老板潛逃了，就是公司的工作人員被一鍋端。并且今年倒下的，很多都是大佬：

3月23日，已上線運(yùn)營10年、累計(jì)出借4519億元的元老級(jí)P2P平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投宣布清盤；

3月28日，頭部平臺(tái)團(tuán)貸網(wǎng)爆雷，20余萬出借人被卷入，派生科技實(shí)控人唐軍自首；

4月，熊貓金控實(shí)控人「煙花大王」趙偉平給出了銀湖網(wǎng)2年完成兌付的承諾方案，但每次兌付比例僅0.65%，被指稱「以最小代價(jià)做最大限度的拖延」。近期，銀湖網(wǎng)又上線了低至4折的債權(quán)轉(zhuǎn)讓方案，被投資者斥為「骨折下車」。

7月18日，「網(wǎng)貸一哥」陸金所宣布退出P2P。

8月29日，證大戴志康戴志康投案自首，上海市公安局浦東分局以涉嫌非吸罪名抓捕了41名犯罪嫌疑人。

9月18日，先鋒系實(shí)控人張振新因病客死異鄉(xiāng)，留下的窟窿有多大呢?除了網(wǎng)信普惠的57.8億元待收，加上先鋒系旗下的其它互金平臺(tái)和它發(fā)布的金交所產(chǎn)品、私募基金這些，目前的窟窿高達(dá)700多個(gè)億。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，每個(gè)月都有網(wǎng)貸平臺(tái)退出運(yùn)營，正常運(yùn)營平臺(tái)數(shù)量從1月份的1030家，到11月份只剩下400家。

來源：網(wǎng)貸之家

為何最近幾年清盤的網(wǎng)貸平臺(tái)如此之多呢？根據(jù)中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長黃奇帆11月21日在創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)論壇上，指出了P2P的五大問題：

一是企業(yè)沒有資本金，向網(wǎng)民高息攬儲(chǔ)；

二是企業(yè)把錢以更高的利息放給網(wǎng)民；

三是對(duì)在校學(xué)生、缺乏背景的對(duì)象放款；

四是整個(gè)運(yùn)行是借新債還老債的龐氏資金池；

五是一旦出現(xiàn)問題要不就「趴倒」，要不就老板卷款跑路。

他還在采訪當(dāng)中痛批：「存在這種公司真是見了鬼了！各地要清退P2P，我舉雙手贊成。」

存在各種問題，沒有金融牌照，游離于監(jiān)管之外的平臺(tái)，還遇上金融去杠桿，那么爆雷也就不奇怪了。

生鮮電商：平臺(tái)能不能存活，取決于還有沒有錢可以燒

今日資本創(chuàng)始人徐新曾經(jīng)說過：「得生鮮者得天下，電商的最后一個(gè)堡壘就是生鮮。」然而，堡壘都還沒建好，就已經(jīng)塌了。

2019年來，巨頭們旗下的生鮮電商平臺(tái)紛紛關(guān)店：

4月，美團(tuán)旗下「小象生鮮」宣布關(guān)閉無錫及常州兩地的5家門店，只留下北京兩家；

4月30日，盒馬鮮生宣布昆山新城吾悅廣場店，將于2019年5月31日起停止?fàn)I業(yè)；

7月4日，永輝超市旗下超級(jí)物種上海五角場萬達(dá)店關(guān)店；

10月底，阿里旗下冷鏈物流專網(wǎng)——易果生鮮「安鮮達(dá)」被曝全面解散。

而創(chuàng)業(yè)公司，則是天雷滾滾：

11月22日，曾屢次被爆出資金緊張的生鮮電商平臺(tái)呆蘿卜終因燒錢過快而陷入資金泥潭；

11月29日，社區(qū)生鮮電商妙生活日前被爆上個(gè)月完成清算大量關(guān)店；

12月6日，生鮮電商吉及鮮CEO璐陽宣布公司融資失敗，要大規(guī)模裁員、關(guān)倉；

12月11日，主打凈菜配送服務(wù)的生鮮電商「我廚」被爆官網(wǎng)和APP均已暫停服務(wù)；

12月12日，易果生鮮被上海市長寧區(qū)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的1411.02萬元；

......

為何最近倒閉的生鮮電商特別多呢？原因就在于生鮮電商難以盈利，資本從狂熱到謹(jǐn)慎，最終導(dǎo)致平臺(tái)資金鏈斷裂。

數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生鮮電商領(lǐng)域，大約有4000多家入局者，其中僅有4%營收持平，88%陷入虧損，7%是巨額虧損，最終只有1%實(shí)現(xiàn)盈利。

基于生鮮電商發(fā)展問題頻出，投資人不再看好燒錢模式，而更加追求回報(bào)率。此前，呆蘿卜和吉及鮮方面在談到融資不順利時(shí)，均表示投資人對(duì)其提出了更高的盈利要求。

在生鮮電商未能盈利，且資本輸血減少的情況之下，爆雷也就是遲早的事情。

如涵控股：網(wǎng)紅電商的故事不好講

4月3日，如涵控股帶著網(wǎng)紅的故事登上了納斯達(dá)克的大殿，成中國網(wǎng)紅電商第一股。

首掛破發(fā)暴跌37%、第5個(gè)交易日股價(jià)腰斬，張大奕終究沒能撐起如涵10億美金的估值。而后股價(jià)一路走低，一度下探至3.06美元。市場對(duì)「網(wǎng)紅帶貨」的模式并不買賬。

股價(jià)重挫后，市場一片看衰，甚至還收到了來自國民老公王思聰?shù)耐虏郏贺?cái)務(wù)虧損；網(wǎng)紅模式不可復(fù)制性；經(jīng)營方式?jīng)]有驗(yàn)證成功，也沒創(chuàng)造新的kol。

孵化網(wǎng)紅費(fèi)勁，但吸金同樣苦逼。

網(wǎng)紅電商主要依靠網(wǎng)紅引流帶貨，但核心問題在于，如涵對(duì)網(wǎng)紅的培養(yǎng)、包裝、營銷費(fèi)水漲船高，但后者依舊難以均分張大奕一人的貢獻(xiàn)，不免讓人質(zhì)疑KOL的意義在哪？

上市不到2個(gè)月，如涵控股又被傳出阿里撤資。雖其澄清股東無發(fā)生變化，股權(quán)只是不同公司間的平移。但其不被市場看好的尷尬處境可見一斑。

因?yàn)楣蓛r(jià)下滑太猛，如涵還遭到集體訴訟，被指招股說明書中存在虛假、誤導(dǎo)性聲明或未披露的信息，遺漏了重大不利事實(shí)，損害了投資者的利益。

2020財(cái)年Q2，如涵控股首次實(shí)現(xiàn)盈利，股價(jià)應(yīng)聲小漲。但具體看，旗下3位頂級(jí)KOL貢獻(xiàn)了超過50%的GMV，對(duì)頭部的高度依賴問題目前還是無解~

網(wǎng)紅電商的故事，依然不好講。

熊貓直播：成也王思聰，敗也王思聰

2015年9月，英雄聯(lián)盟四周年慶典的表演賽當(dāng)晚，王思聰宣布「Panda TV」 將上線。

這是王思聰一手創(chuàng)辦的游戲直播平臺(tái)。他親自上陣，利用自己的人氣、人脈和資金，迅速讓熊貓直播站穩(wěn)腳跟。熊貓直播的橫空出世，某種程度上打破了斗魚和虎牙在游戲直播領(lǐng)域的絕對(duì)局面。

然而成也王思聰，敗也王思聰。如果他不曾把股份轉(zhuǎn)讓給周鴻祎后「大撒把」，或許就沒有360架空原管理層的內(nèi)斗，也不至于雙方最后都冷漠地將熊貓直播推向死亡。

欠薪、內(nèi)部動(dòng)蕩、主播出走、內(nèi)斗、賤賣。熊貓直播曾經(jīng)有多風(fēng)光，最后的日子就多難堪。

熊貓直播倒閉后，還給王思聰留下了20億的債款。至今，糾紛都沒徹底解決。

作為死去的那個(gè)，熊貓直播算是這場風(fēng)波下的典型代表。2015起，直播領(lǐng)域迎來高光時(shí)刻；2017年，光圈直播倒閉，千播大站開啟大洗牌；2018年上半年，騰訊等大佬的入局投資，成了游戲直播行業(yè)分水嶺；2018下半年起，資本降溫，大多平臺(tái)資金斷裂，破產(chǎn)死亡。

江湖還是那個(gè)江湖，但仗劍人不大一樣了。

WeWork：we wait，we worried，we died

WeWork是一家共享辦公室公司，其商業(yè)模式是租下各類辦公空間，再以工位為單位分租給小型企業(yè)和創(chuàng)業(yè)者，并提供運(yùn)營服務(wù)。

眼見他高樓起，眼見他樓塌了。

要論2019獨(dú)角獸最慘獨(dú)角獸，非WeWork不可。彼時(shí)軟銀正尋找下一個(gè)阿里巴巴，而WeWork鋒芒畢露。一個(gè)找「錢途」，一個(gè)有「前途」，一拍即合。WeWork前后拿到了軟銀投資的105億美元，成功把規(guī)模翻了一倍，把業(yè)務(wù)做到了全球28個(gè)國家、108個(gè)城市。

盛極一時(shí)，WeWork估值高達(dá)470億美元，成為僅此于uber的第二大共享經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸！趁熱打鐵，WeWork追隨后者開啟了轟轟烈烈的ipo計(jì)劃。

一樣的高調(diào)，一樣的估值縮水，卻是不一樣的ipo命運(yùn)。uber估值被砍了400億美元，而WeWork，都挨不到上市。

從數(shù)據(jù)看，WeWork不斷燒錢不斷虧損；

從業(yè)務(wù)上看，WeWork本質(zhì)上就是「二房東」，干的是中間商賺差價(jià)的活，重資產(chǎn)、長周期而回流慢的特點(diǎn)會(huì)導(dǎo)致資金缺口越來越大；拼命燒錢換規(guī)模，用戶粘性依舊存疑；

以及創(chuàng)始人亞當(dāng)·諾伊曼的系列丑聞騷操作，讓W(xué)eWork的ipo之路徹底走進(jìn)了死局：ipo之前，賣股發(fā)債套現(xiàn)7億美元；從公司貸款購買房產(chǎn)再高價(jià)轉(zhuǎn)租給wework；公司治理一團(tuán)亂，招股書直言妻子為公司未來接班人；為買下「we」商標(biāo)，公司需付其590萬美金...

投資者沒興趣了。

WeWork估值從470億美元大幅縮水至75億-80億美元，IPO被叫停，創(chuàng)始人out，為求生大筆裁員，卻差點(diǎn)付不起遣散費(fèi)...

孫正義表示很后悔。

縱觀這十大泡沫，只想仰天長嘆：早知道是這樣，如夢一場，又何必把錢都放在同一個(gè)地方。

編輯/Phoebe、Emily、jeffy