醫(yī)藥生物行業(yè)：風物長宜放眼量
類別：行業(yè) 機構(gòu)：天風證券股份有限公司 研究員：楊松/張雪 日期：2021-09-10
摘要：形勢漸趨明朗，精選個股布局
行業(yè)觀點：醫(yī)藥板塊在過去一個季度經(jīng)歷了較大幅度得調(diào)整，一方面是受到教育等行業(yè)政策變化得影響，另一方面是板塊在經(jīng)歷2018年底至今得持續(xù)上漲后，盡管大部分醫(yī)藥個股業(yè)績均保持向上增長，但整體估值上有所透支。我們認為目前行業(yè)仍處于相對較為“混沌”得狀態(tài)：
①后續(xù)醫(yī)藥政策得演化路徑。市場仍相當關(guān)心教育K12政策是否會擴散到醫(yī)藥行業(yè)？共同富裕背景下衛(wèi)生事業(yè)(非營利)和健康產(chǎn)業(yè)(營利)之間得平衡該如何理解？我們認為醫(yī)藥和教育在商業(yè)模式和行業(yè)格局上具有相當大得差別，不具備可比性，相信在未來得1-2個季度，市場對于政策預期將逐步明朗。
②企業(yè)增速得可持續(xù)性。部分高景氣板塊在3年得高速增長中，實現(xiàn)了業(yè)績和估值得雙擊，股價表現(xiàn)亮眼，后續(xù)業(yè)績得可持續(xù)性是現(xiàn)階段得感謝對創(chuàng)作者的支持焦點，尤其是現(xiàn)階段信息傳播效率較快，市場得一致預期穩(wěn)健性在顯著降低，我們認為醫(yī)藥行業(yè)得優(yōu)勢在于需求得確定性較高，中長期維度看選擇比應(yīng)對更為重要。
選股思路(按先后順序)：
① 精選個股：一心堂、老百姓、現(xiàn)代牙科(H)、建議感謝對創(chuàng)作者的支持先臨三維(新三板)、三星醫(yī)療
② 醫(yī)療服務(wù)：國際醫(yī)學、錦欣生殖(H)、通策醫(yī)療、康寧醫(yī)院(H)、愛爾眼科、信邦制藥、海吉亞醫(yī)療(H)、盈康生命
③ 創(chuàng)新產(chǎn)品：信達生物(H)、貝達藥業(yè)、君實生物(H)、康希諾，建議感謝對創(chuàng)作者的支持百濟神州(H)、康諾亞(H)
④ CXO：藥明康德(H)、泰格醫(yī)藥、凱萊英、博騰股份、藥石科技，建議感謝對創(chuàng)作者的支持康龍化成。
⑤ 醫(yī)療器械：邁瑞醫(yī)療、南微醫(yī)學、三友醫(yī)療、英科醫(yī)療、翔宇醫(yī)療、歸創(chuàng)通橋(H)
⑥ 科學服務(wù)(主題)：金斯瑞生物科技(H)、納微科技、海爾生物(與軍工聯(lián)合覆蓋)，建議感謝對創(chuàng)作者的支持阿拉丁
⑦ 消費醫(yī)藥：時代天使(H)、四環(huán)醫(yī)藥(H)、愛博醫(yī)療、華東醫(yī)藥、復銳醫(yī)療科技(H)、長春高新、魚躍醫(yī)療(與電子組聯(lián)合覆蓋)。
風險提示：政策波動得風險，個別公司業(yè)績不及預期，市場震蕩風險，新冠疫情進展具有不確定性
電子信息行業(yè)：政策和需求雙輪驅(qū)動 網(wǎng)絡(luò)安全、高端機床、功率半導體等硬科技持續(xù)向好
類別：行業(yè) 機構(gòu)：平安證券股份有限公司 研究員：徐勇/付強/閆磊/吳文成 日期：2021-09-10
核心摘要
計算機：堅持“政策”和“需求”雙輪驅(qū)動。政策利好將在三季度繼續(xù)釋放，網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)扶持政策效果將逐步顯現(xiàn)；需求端數(shù)字化提速本身對安全防護、工業(yè)軟件得投入也將增加。我們持續(xù)看好以網(wǎng)絡(luò)安全和工業(yè)軟件為代表得硬科技賽道，尤其是其中得新安全、研發(fā)設(shè)計和生產(chǎn)制造類工業(yè)軟件等重點領(lǐng)域。推薦深信服、安恒信息和用友網(wǎng)絡(luò)。
智能制造：感謝對創(chuàng)作者的支持高端機床國產(chǎn)替代機遇。我們認為，金屬切削機床市場景氣度受益于制造業(yè)復蘇和更換周期得來臨。高端機床得自主化受到China高度重視，有望迎來更多得支持政策。建議感謝對創(chuàng)作者的支持高端機床國產(chǎn)替代機遇，相關(guān)標得包括科德數(shù)控、海天精工、日發(fā)精機等。
電子：建議感謝對創(chuàng)作者的支持行業(yè)景氣度上行得功率半導體。功率半導體下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，近年來隨著新能源汽車、光伏風力發(fā)電等新興應(yīng)用領(lǐng)域得快速發(fā)展，多重需求共同推動市場空間持續(xù)增長。目前由于主要用于功率半導體生產(chǎn)得8英寸晶圓產(chǎn)能緊缺，功率半導體市場供不應(yīng)求。同時伴隨著近期馬來西亞疫情得持續(xù)蔓延和不斷發(fā)酵，英飛凌、意法半導體等在當?shù)氐梅鉁y工廠產(chǎn)能受到較大影響，供需失衡將促進市場空間持續(xù)增長，行業(yè)景氣度較高且有望保持上行。推薦相關(guān)標得聞泰科技。
風險提示：1)供應(yīng)鏈風險上升。2)政策支持力度不及預期。3)市場需求可能不及預期。4) 國產(chǎn)替代不及預期。
汽車行業(yè)：8月不錯相比往年同期下滑 長城受ESP缺貨影響
類別：行業(yè) 機構(gòu)：東北證券股份有限公司 研究員：李恒光 日期：2021-09-10
8月乘用車市場銷 量水平相比往年同期下滑，主要原因在于疫情因素導致得缺芯。ST 馬來西亞Muar 工廠8 月受疫情影響，導致博世ESP/IPB、VCU、TCU 等芯片受到直接影響，成為全球芯片供應(yīng)蕞大短板。ESP 方面，華夏約80%得乘用車裝有ESP，這其中大約70%多是博世ESP，其中博世ESP 芯片全是ST 得9369 芯片，該芯片全部在ST 馬來西亞工廠封測，短期內(nèi)難以切換。ST 馬來西亞工廠8 月5 號復工后，復工率約20%-30%水平，由于疫情升級，8 月16 日政府要求停工至8 月21 日，但由于ST 工廠影響巨大，僅停工1 天政府又允許復工。
8 月長城不錯下滑，主要原因在于博世ESP 等零部件得供應(yīng)鏈銳減。9月8 日，長城汽車發(fā)布8 月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，長城汽車8 月銷售新車74,257 輛，不錯下滑原因在于長城汽車所需得博世ESP 零部件因為ST 馬來西亞工廠受疫情影響。長城汽車正在主動采取多種措施積極應(yīng)對，包括在全球范圍內(nèi)積極采購芯片、加速芯片產(chǎn)業(yè)布局、強化芯片領(lǐng)域體系力建設(shè)等。
終端需求端，長城汽車得哈弗、WEY、歐拉、坦克及長城皮卡等眾多車型8 月訂單持續(xù)增長。
8月整體不錯受疫情影響程度好于預期，9 月預計迎來改善。整體來看，8 月乘用車市場零售達到145.3 萬輛，同比下降14.7%，好于此前市場預期。雖然長城汽車、長安汽車、吉利汽車等車企由于博世ESP 零部件供應(yīng)緊張不錯下滑，但由于上汽通用、上汽大眾等合資品牌采用大陸得ESP零部件，因此受此輪沖擊影響較小，8 月不錯出現(xiàn)上升。馬來西亞疫情確診人數(shù)已經(jīng)跨越峰值逐步回落，未來得芯片供給會在9 月中下旬逐步改善，預計車市產(chǎn)銷會迎來改善。
新能源乘用車需求繼續(xù)超預期。根據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，8 月新能源乘用車批發(fā)不錯達到30.4 萬輛，同比增長202.3%，環(huán)比增長23.7%。8 月新能源乘用車零售不錯達到24.9 萬輛，同比增長167.5%，環(huán)比增12.0%。8 月新能源車出口呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，特斯拉華夏出口31,379 輛。新勢力方面，理想、小鵬、零跑等不錯同比和環(huán)比表現(xiàn)優(yōu)秀，蔚來由于個別零部件供應(yīng)受限，ES6 和EC6 受影響嚴重。
風險提示：宏觀經(jīng)濟不及預期，汽車不錯不及預期。
家電行業(yè)：行業(yè)景氣度穩(wěn)步回升 配置價值顯現(xiàn)
類別：行業(yè) 機構(gòu)：山西證券股份有限公司 研究員：石晉 日期：2021-09-10
行業(yè)回顧
整體市場：行業(yè)景氣度逐步回升，生活家電表現(xiàn)亮眼 上半年，白電和廚電企業(yè)經(jīng)營復蘇良好，小家電中得生活清潔類家電表現(xiàn)搶眼，傳統(tǒng)廚房小家電在經(jīng)歷去年得高速增長后，表現(xiàn)較為平淡。家電產(chǎn)品得銷售結(jié)構(gòu)向高端化、智能化和套系化方向遷移。產(chǎn)品均價提升明顯，主要由多因素推動：一方面上游原材料價格上漲，芯片核心部件緊缺，一方面消費者對高品質(zhì)家電得接受度顯著提高；以及企業(yè)為保證毛利空間加速推新賣貴優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。從渠道表現(xiàn)來看，截至6 月末，華夏實物商品網(wǎng)上零售額累計達50263 億元，較上年同期增長15.6%；占商品零售總額得23.7%。線上渠道規(guī)模繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，消費黏性持續(xù)增強。
白電市場：上半年行業(yè)規(guī)模實現(xiàn)正向增長，但需求疲弱 白電行業(yè)表現(xiàn)好于2020 年，但較2019 年仍有下降。空調(diào)內(nèi)銷較疫情前表現(xiàn)依然疲弱，今年以來海外訂單繼續(xù)向華夏轉(zhuǎn)移，拉動空調(diào)出口強勁增長，不錯強于往年表現(xiàn)。空調(diào)產(chǎn)品功能性明顯增強，品類結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。洗衣機出口表現(xiàn)亮眼，同比增長39%，內(nèi)銷滾筒產(chǎn)品份額穩(wěn)步增長，線上和線下份額分別提至66%和81%，洗烘一體得線下零售量份額提升到29%，大容量對小容量取代趨勢明顯，10kg 機型得線下零售量份額已達到56%。冰箱產(chǎn)銷均出現(xiàn)下滑，但高端市場得增長顯著，產(chǎn)品價格高于15000 元得銷售占比為19.3%；400L 以上得大容積冰箱在線下零售量份額接近60%。
廚小電市場：廚電市場逐步恢復，生活家電增速領(lǐng)跑行業(yè) 上半年廚衛(wèi)家電零售額為818 億元，同比增長25.5%。無論是傳統(tǒng)廚電還是集成灶，產(chǎn)品性能均呈現(xiàn)出升級態(tài)勢。從市場滲透率來看，集成灶在煙灶市場中占比逐年提升，但滲透率仍處于較低水平。從產(chǎn)品發(fā)展周期來看，集成灶已進入快速發(fā)展期，行業(yè)格局較為明確。小家電方面，受去年行業(yè)爆發(fā)式增長導致得高基數(shù)，消費需求有所減弱、產(chǎn)品創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)放緩等因素影響，上半年傳統(tǒng)廚房小電品類增長乏力。而清潔電器由于技術(shù)突破，市場滲透率低、消費者痛點被真正觸達，保持強勁增長勢頭，上半年實現(xiàn)136 億元，同比增長40.2%。
投資建議
主線一：華夏家電行業(yè)已逐漸形成一套完整得產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)整體進入成熟期，家電產(chǎn)品向智能化、高端化發(fā)展得目標明確。建議感謝對創(chuàng)作者的支持具有成本優(yōu)勢、研發(fā)優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢得頭部企業(yè)：美得集團、格力電器、海爾智家。
主線二：建議感謝對創(chuàng)作者的支持能夠滿足提升居民生活品質(zhì)，能夠通過技術(shù)迭代賦能產(chǎn)品價值增高得高成長低滲透率得細分賽道領(lǐng)跑者：集成灶行業(yè)得浙江美大、火星人，生活家電掃地機器人得石頭科技、科沃斯。
風險提示：國內(nèi)外需求疲弱；產(chǎn)品升級緩慢；匯率波動大；原材料價格大幅波動
銀行業(yè)：半年報業(yè)績穩(wěn)健增長 資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好
類別：行業(yè) 機構(gòu)：渤海證券股份有限公司 研究員：劉瑀/吳曉楠 日期：2021-09-10
投資要點：
近期數(shù)據(jù)回顧
市場表現(xiàn)：近五個交易日，滬深300 上漲2.11%，銀行業(yè)(中信)上漲2.64%，行業(yè)跑贏滬深300 指數(shù)0.53 個百分點，在30 個中信一級行業(yè)中排名第17位。其中，國有大行整體上漲1.94%，股份制銀行整體上漲3.03%，城商行整體上漲2.43%，農(nóng)商行整體上漲2.65%。個股方面，近五個交易日銀行業(yè)個股普遍上漲，其中平安銀行(7.55%)、無錫銀行(5.85%)、紫金銀行(5.47%)表現(xiàn)居前，江蘇銀行(0.15%)、長沙銀行(-0.23%)、成都銀行(-1.68%)表現(xiàn)居后。
利率與流動性：上周(截至9 月3 日)，Shibor 走勢向下，隔夜、一周、兩周、一個月SHIBOR分別較前周得波動-14.9bp、-27bp、-25.5bp 和-0.5bp 至1.94%、2.06%、2.05%和2.31%。國債到期收益率下行，1 年期、5 年期和10 年期國債收益率分別較前周得波動-1.13bp、-5.07bp 和-3.71bp 至2.31%、2.66%和2.83%。
理財市場：據(jù)Wind 不完全統(tǒng)計，8 月30 日至9 月5 日共計發(fā)行理財產(chǎn)品583款，到期884 款，凈發(fā)行-301 款。新發(fā)行得理財產(chǎn)品保本浮動型和非保本型占比分別為0.51%和99.49%；開放式凈值型、封閉式非凈值型和封閉式凈值型占比分別為11.15%、18.01%和70.84%。從不同期限產(chǎn)品來看，上周理財產(chǎn)品預期年收益率普遍較前周有所下降，截至上周日，3 個月和6 個月理財產(chǎn)品預期年收益率較前周分別下降57.5bp 和28bp 至2.68%和2.84%。
同業(yè)存單市場：上周，同業(yè)存單凈融資規(guī)模為-5.70 億元。其中，發(fā)行總額達2,199.50 億元，平均發(fā)行利率為2.6747%，到期量為2,205.20 億元。
行業(yè)要聞
央行報告：宏觀杠桿率趨穩(wěn)回落 房貸集中管理常態(tài)化；銀保監(jiān)會：截至7 月末房地產(chǎn)融資呈現(xiàn)“五個持續(xù)下降”。
公司公告
張家港行：基于自身投資結(jié)構(gòu)調(diào)整得原因，沙鋼集團擬在本公告披露之日起3個交易日后得3個月內(nèi)，以大宗交易方式減持公司股份不超過29,000,000股(占公司蕞新總股本比例不超過1.61%)；
興業(yè)銀行：公司收到銀保監(jiān)會批復，同意本公司發(fā)行不超過1000 億元人民幣得二級資本債券，并按照有關(guān)規(guī)定計入二級資本；
交通銀行：自2021年9月7日起，“交行優(yōu)1”第二個股息率調(diào)整期得基準利率為2.70%，固定溢價為1.37%，票面股息率為4.07%，股息每年支付一次；
南京銀行：自2021年9月5日起，南銀優(yōu)2第二個計息周期得基準利率為2.70%，固定溢價為1.37%，票面股息率為4.07%，股息每年支付一次。
投資建議
目前，A 股上市銀行2021 年半年度報告已經(jīng)全部披露完畢，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。
上半年，上市銀行整體營收增速持續(xù)回暖，盈利能力顯著提升，營業(yè)收入、PPOP、歸母凈利潤同比增速分別為5.9%、4.9%和12.9%，較一季度分別提升2.2pct、2.3pct 和8.3pct。拆分來看，生息資產(chǎn)規(guī)模擴張、撥備計提壓力緩解以及非息收入增長是推動上半年上市銀行凈利潤增長得主要因素，而凈息差依然是主要拖累項，但目前凈息差收窄幅度較一季度已經(jīng)有所緩解。并且，上半年銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量呈現(xiàn)整體向好趨勢，不良貸款率較一季度繼續(xù)下降2bp 至1.41%，不良生成率改善明顯，撥備覆蓋率較一季度繼續(xù)提升，風險抵補能力進一步增強。從個股方面看，各銀行間分化趨勢明顯，優(yōu)質(zhì)銀行后續(xù)表現(xiàn)值得期待。
截至9 月8 日，銀行板塊(中信)估值約為0.68xPB，處于近十年來歷史底部。銀行業(yè)作為順周期行業(yè)，隨著經(jīng)濟運行逐步恢復常態(tài)，經(jīng)營壓力將得到一定得緩解，從而推動銀行股估值修復。展望來看，下半年凈息差收窄壓力有望得到緩解、資產(chǎn)質(zhì)量向好等因素均有利于推動銀行業(yè)基本面持續(xù)修復。
結(jié)合宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)向好和行業(yè)基本面持續(xù)改善考慮，我們繼續(xù)看好銀行板塊得投資機會。從個股方面看，我們預計未來銀行個股間分化將愈發(fā)明顯，建議感謝對創(chuàng)作者的支持基本面穩(wěn)健、負債端存在優(yōu)勢、零售化轉(zhuǎn)型深入得行業(yè)龍頭以及具備區(qū)位優(yōu)勢、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異且估值彈性較大得中小行， 推薦招商銀行(600036.SH)、平安銀行(000001.SZ)、寧波銀行(002142.SZ)、南京銀行(601009.SH)、江蘇銀行(600919.SH)。
風險提示：疫情不確定性影響，經(jīng)濟下行壓力，銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化風險，政策推進不及預期。
農(nóng)林牧漁行業(yè)：深加工行業(yè)高速發(fā)展 養(yǎng)殖企業(yè)食品轉(zhuǎn)型正當時
類別：行業(yè) 機構(gòu)：東興證券股份有限公司 研究員：程詩月/孟林 日期：2021-09-10
投資摘要：
近年來，華夏深加工行業(yè)高速發(fā)展，特別是在當前供需兩端共同催化作用下，行業(yè)存在巨大增長空間。部分頭部白羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)緊抓這一發(fā)展機遇，陸續(xù)踏上了食品端轉(zhuǎn)型之路。我們十分看好養(yǎng)殖企業(yè)憑借自身在肉類產(chǎn)業(yè)鏈中得強大基礎(chǔ)深度受益。本篇報告作為我們深加工系列報告得開篇，從行業(yè)層面分析了深加工未來得發(fā)展前景以及我們看好養(yǎng)殖企業(yè)特別是白羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)食品端轉(zhuǎn)型得理由。后面我們將陸續(xù)推出具體標得以及海外龍頭發(fā)展經(jīng)驗參考等公司層面得研究，編。
高速增長得景氣賽道。近年來，深加工行業(yè)在華夏高速發(fā)展，產(chǎn)品品類呈現(xiàn)出多元化、復雜化得趨勢，B、C 端渠道也得到快速發(fā)展壯大。我們認為，在行業(yè)供需兩端催化下，深加工未來市場空間廣闊。我們估算，目前深加工行業(yè)市場規(guī)模在2000-3000億之間。到2025 年，華夏深加工市場規(guī)模有望成長到6500 億左右。
市場高度分散，未來有望出現(xiàn)細分品類龍頭。華夏深加工市場參與者眾多，在高景氣得行業(yè)前景驅(qū)動下，包括深耕本行業(yè)得可以參與者、上下游企業(yè)以及渠道類跨界企業(yè)相繼進入。而不論是從華夏飲食特點還是參考海外成熟China發(fā)展經(jīng)驗來看，未來華夏深加工行業(yè)都較難形成寡頭壟斷格局，更多體現(xiàn)為在細分賽道得差異性競爭，未來有望孕育出在細分品類具備獨特優(yōu)勢得大市值公司。
如何快速搶占市場：B 端渠道為王，C 端感謝對創(chuàng)作者的支持爆品和品牌塑造。我們認為，不同屬性得客戶對深加工食品得考量標準有明顯差異。大B 合作門檻高，但合作穩(wěn)固。小B 以性價比為主，需要實現(xiàn)渠道快速下沉和滲透。C 端需求多樣，對便捷度和口味要求高，品牌辨識度強，要求企業(yè)保持新品開發(fā)速度，加大營銷投入塑造爆品和品牌。能否快速搶占市場得背后體現(xiàn)得是企業(yè)得產(chǎn)品、渠道和供應(yīng)鏈實力。而不同類型企業(yè)在其先天發(fā)展稟賦得影響下，深加工業(yè)務(wù)發(fā)展也呈現(xiàn)出各自不同得特點。
農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖企業(yè)有望受益，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。我們認為，農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖企業(yè)具備規(guī)模化供給和全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展理念得強大基礎(chǔ)，產(chǎn)品優(yōu)勢得天獨厚。天然成熟得肉類銷售渠道有望助力企業(yè)快速打開下沉市場，而與大B 深度綁定也為企業(yè)拓展小B 客戶和打響C端品牌帶來了良好得示范效應(yīng)。此外，華夏化布局基礎(chǔ)疊加完善得冷鏈物流體系共同打造了養(yǎng)殖企業(yè)強大得供應(yīng)鏈優(yōu)勢。在產(chǎn)品、渠道以及供應(yīng)鏈三方優(yōu)勢之下，養(yǎng)殖企業(yè)有望受益于深加工行業(yè)得高速擴張與整合，在市場中占據(jù)一席之地。另一方面食品端轉(zhuǎn)型也是養(yǎng)殖企業(yè)實現(xiàn)跨越發(fā)展得重要途徑，有望開辟第二增長極、平抑周期影響。
我們看好禽肉深加工產(chǎn)業(yè)率先突破。我們認為，相比豬肉，禽肉深加工無論在供給端還是需求端發(fā)展都更加成熟，特別是白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈深度一體化、相對集中得下游需求以及明顯得大B 客戶優(yōu)勢都給白羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)帶來了充分友好得食品端發(fā)展環(huán)境和轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)。目前國內(nèi)不少白羽肉雞養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)踏上了食品端轉(zhuǎn)型之路，并且在大B 業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展得基礎(chǔ)上逐步向中小餐飲和終端消費者滲透，打造自身食品品牌，食品端轉(zhuǎn)型初見成效，未來值得持續(xù)感謝對創(chuàng)作者的支持。
投資策略：我們認為，在供需兩端共同催化下，華夏深加工行業(yè)有望迎來快速增長期。我們看好農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖企業(yè)憑借自身在肉類產(chǎn)業(yè)鏈中得強大基礎(chǔ)深度受益，特別感謝對創(chuàng)作者的支持將白羽肉雞養(yǎng)殖屠宰產(chǎn)業(yè)鏈往食品端延伸得相關(guān)標得。
風險提示：畜禽價格波動，動物疫病影響，食品安全問題等
