資本寒冬，這或許是之前兩年，包括物流在內(nèi)諸多行業(yè)從業(yè)者的感受。但是今年，物流行業(yè)的一個(gè)共識(shí)是，第二波物流上市潮來(lái)了。京東物流、滿幫、東航物流、順豐房托等一批企業(yè)已成功IPO，順豐同城、昆船智能、欣巴科技、日日順、智加科技、安能、曠視、科捷智能、中科微至等大批企業(yè)正在上市路上，當(dāng)然還有一批企業(yè)正在隱秘推進(jìn)中。
與其他行業(yè)相比，物流行業(yè)也顯示出了“吸金”能力。根據(jù)企查查大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布的《2021上半年我國(guó)投融資大數(shù)據(jù)報(bào)告》，2021年上半年共發(fā)生4021起融資事件，同比增長(zhǎng)45_。從融資金額TOP20項(xiàng)目看，芯片、物流、汽車最吸金；從行業(yè)來(lái)看，物流行業(yè)也位居投融資熱門行業(yè)TOP10之中，排名第9。
那么具體來(lái)看，物流行業(yè)中哪些賽道最吸金？今年以來(lái)，又有哪些物流供應(yīng)鏈相關(guān)企業(yè)完成了融資？物流指聞再度推出投融資盤點(diǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月國(guó)內(nèi)物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域共發(fā)生162筆融資事件，完整統(tǒng)計(jì)表附后，以下為簡(jiǎn)析內(nèi)容_
01
最吸金的賽道_物流科技與設(shè)備
據(jù)物流指聞梳理，今年物流科技、物流設(shè)備成為資本最為偏好的賽道，今年1-7月的多數(shù)融資事件與此相關(guān)。
今年1月4日，普羅格官宣獲深國(guó)際億元戰(zhàn)略投資，揭開(kāi)了今年物流領(lǐng)域投融資大幕。而后，一批機(jī)器人類企業(yè)紛紛宣布獲得融資，典型代表如海柔創(chuàng)新、靈動(dòng)科技。而根據(jù)物流指聞統(tǒng)計(jì)，今年1-7月，國(guó)內(nèi)發(fā)生的與智能倉(cāng)儲(chǔ)相關(guān)的融資達(dá)27起，其中多與智能機(jī)器人相關(guān)。
智能機(jī)器人的火熱，一方面源于擁有我國(guó)龐大的市場(chǎng)、豐富的場(chǎng)景，無(wú)論是物流還是工業(yè)都有大量的需求，尤其是在面臨勞動(dòng)力變化的背景下；另一方面依托于我國(guó)制造，我國(guó)機(jī)器人面向海外依然有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，國(guó)家層面如今對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與硬科技的重視，也讓資本敏銳地察覺(jué)到了信號(hào)。
從資方角度看，除了美團(tuán)、京東、德邦快遞出手投資外，我們也看到字節(jié)跳動(dòng)也在連續(xù)出手物流科技，比如投資Syrius 炬星、迦智科技、未來(lái)機(jī)器人等企業(yè)，這也顯示出其電商野心，連番投資布局或是為未來(lái)與其電商、物流版塊形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同。
比倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人更加火熱的賽道，是自動(dòng)駕駛。1-7月，國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的融資事件達(dá)32起。地平線、希迪智駕、斯年智駕、馭勢(shì)科技、智加科技、白犀牛等等均獲得了融資。從應(yīng)用場(chǎng)景看，自動(dòng)駕駛有三大類_干線、短途以及港口等封閉園區(qū)。從現(xiàn)有進(jìn)展看，港口等封閉園區(qū)等自動(dòng)駕駛應(yīng)用較為成熟，比如馭勢(shì)科技和上汽通用五菱合作的廠區(qū)無(wú)人物流項(xiàng)目，真無(wú)人（去安全員）的實(shí)際運(yùn)營(yíng)里程已經(jīng)達(dá)到30萬(wàn)公里，常態(tài)化運(yùn)營(yíng)的無(wú)人駕駛車輛達(dá)到百臺(tái)規(guī)模。
另外，短途配送類自動(dòng)駕駛今年上半年在路權(quán)開(kāi)放方面獲得較大進(jìn)展，北京率先向美團(tuán)、京東物流、新石器三家企業(yè)頒發(fā)國(guó)內(nèi)首批無(wú)人配送車車輛編碼，開(kāi)放北京亦莊225平方公里路權(quán)。基于此，中金公司展望未來(lái)判斷_各場(chǎng)景的商業(yè)化探索漸次展開(kāi)，有望將行業(yè)從實(shí)驗(yàn)室快速推向現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景。
不過(guò)需要注意的是，干線領(lǐng)域，雖然圖森未來(lái)于上半年成功上市，成為了“自動(dòng)駕駛第一股”，但是如今已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)。由此可見(jiàn)，干線自動(dòng)駕駛依然任重道遠(yuǎn)，尤其在商業(yè)化探索方面，這一賽道依然考驗(yàn)著玩家與資方的耐心。
除了以上遠(yuǎn)景宏大的賽道，一些實(shí)實(shí)在在帶來(lái)降本增效的技術(shù)類企業(yè)，也在贏得資本的青睞，比如車載智能稱重SaaS服務(wù)平臺(tái)漢德完成了B輪和B+輪融資，融資金額過(guò)億元；人工智能決策優(yōu)化高新技術(shù)企業(yè)杉數(shù)科技完成近億元的B輪融資；一站式包裝智能協(xié)同平臺(tái)小象智合完成了A+輪和A++輪融資。
02
尋找新機(jī)會(huì)_跨境物流與冷鏈物流
回到物流業(yè)務(wù)類公司，今年上半年的融資事件數(shù)量相比以往有較大縮減，同時(shí)也表現(xiàn)為聚焦頭部項(xiàng)目、且多為中后期。比如零擔(dān)快運(yùn)當(dāng)中的安能，3月份的3億美元融資，可以視為Pre-IPO前的動(dòng)作；同城貨運(yùn)當(dāng)中的融資，也聚焦于貨拉拉、滴滴貨運(yùn)、快狗打車。包括即時(shí)配送企業(yè)閃送、智能快遞柜豐巢也符合這樣的特征。
如此背景，也促使著資本對(duì)物流企業(yè)的偏好發(fā)生轉(zhuǎn)移_中后期的巨額投資，資本尤其需要考慮投資回報(bào)率問(wèn)題。此外，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、低利潤(rùn)現(xiàn)狀，包括之前燒錢之后一地雞毛的現(xiàn)實(shí)，也使得資方重估物流行業(yè)。當(dāng)下，政策的不確定性_數(shù)據(jù)監(jiān)管的強(qiáng)化、赴美上市的趨嚴(yán)，也使得資方風(fēng)向發(fā)生變化，典型如之前幾度表態(tài)的軟銀。
但這并意味著物流行業(yè)再無(wú)創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)、崛起的機(jī)會(huì)。從1-7月融資事件看，兩個(gè)賽道依然機(jī)會(huì)巨大_跨境物流與冷鏈物流。
受益于我國(guó)制造、我國(guó)品牌出海，以及跨境電商的蓬勃發(fā)展，跨境物流及相關(guān)服務(wù)發(fā)展迅速。根據(jù)《2021我國(guó)跨境電商物流行業(yè)藍(lán)皮書》，截至2021年底，跨境電商物流領(lǐng)域幾乎所有年銷售額在10億元以上的企業(yè)都拿到了投資或正在接洽。
另外，隨著數(shù)字化大潮的道路，具備數(shù)字化能力，具備提效作用的新興企業(yè)也在贏得產(chǎn)業(yè)資本的青睞。典型企業(yè)，箱盟集運(yùn)、鴨嘴獸、箱信科技、運(yùn)鏈、運(yùn)去哪。
同樣，我們也可以看到生鮮相關(guān)類企業(yè)，如社區(qū)團(tuán)購(gòu)，依然有融資事件產(chǎn)生，雖然這一賽道如今在加速洗牌。但除去社區(qū)團(tuán)購(gòu)，我們也可以看到其他各種與生鮮相關(guān)的零售業(yè)態(tài)也在發(fā)力。商流決定物流，基于此，加之消費(fèi)升級(jí)因素，冷鏈物流發(fā)展迅速，除了巨頭如中通、安迅有所布局，鮮生活、飛熊領(lǐng)鮮、鮮沐也在成長(zhǎng)當(dāng)中。但行業(yè)依然處于分散當(dāng)中，早期項(xiàng)目依然值得期待。
另外，值得注意的是，跨境物流初創(chuàng)企業(yè)滿天星供應(yīng)鏈、冷鏈物流初創(chuàng)企業(yè)瑞云冷鏈，也完成了早期融資，二者創(chuàng)始人均為行業(yè)資深人士，滿天星供應(yīng)鏈創(chuàng)始人鄧小波，曾在天地華宇、德邦、圓通擔(dān)任高管職位，瑞云冷鏈創(chuàng)始人鄭瑞祥曾先后任職宅急送集團(tuán)CEO、鮮易供應(yīng)鏈CEO、京東集團(tuán)副總裁兼京東冷鏈負(fù)責(zé)人。由此可見(jiàn)，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)也是資本投資的參考要素。
03
供應(yīng)鏈大時(shí)代，關(guān)注細(xì)分龍頭價(jià)值
回看上半年，物流領(lǐng)域最大規(guī)模也最具標(biāo)志性意義的上市事件為京東物流香港IPO。同時(shí)也是上半年，深交所正式受理日日順首發(fā)上市的申請(qǐng)。這兩起上市事件，不僅意味著上述企業(yè)完成了從企業(yè)物流-物流企業(yè)-公眾公司的轉(zhuǎn)變，也讓資本市場(chǎng)更加關(guān)注具有端到端供應(yīng)鏈服務(wù)能力的標(biāo)的。
基于制造業(yè)升級(jí)、數(shù)字科技發(fā)展以及政策催動(dòng)等因素，供應(yīng)鏈大時(shí)代已然開(kāi)啟。從專業(yè)分工、需求外包、零售革新、供應(yīng)鏈復(fù)雜化的趨勢(shì)看，未來(lái)數(shù)智化一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)需求旺盛。灼識(shí)咨詢預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)一體化供應(yīng)鏈的市場(chǎng)規(guī)模將由2021年的2萬(wàn)億元增加到2025年的3.2萬(wàn)億元。而要具備一體化供應(yīng)鏈服務(wù)能力，一般要有三方面積累_具備零售基因，對(duì)不同行業(yè)需求有深度理解；具有相應(yīng)的倉(cāng)儲(chǔ)物流資源，能夠匹配不同的產(chǎn)品；具有相應(yīng)的科技能力、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、品牌實(shí)力。
除了京東物流、順豐等上市公司具備一定的基礎(chǔ)，亦有部分未上市的龍頭企業(yè)具備相似潛力，典型如菜鳥(niǎo)、安迅。對(duì)比來(lái)看，菜鳥(niǎo)的數(shù)智科技更強(qiáng)，依托于阿里巴巴生態(tài)，有豐富的數(shù)據(jù)，并通過(guò)投資整合等方式，打造出龐大的基礎(chǔ)設(shè)施。相比而言，安迅在數(shù)字科技方面有較大提升空間，但勝在源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、經(jīng)驗(yàn)豐富、設(shè)施完善、掌控力強(qiáng)。萌芽于上世紀(jì)的國(guó)美配送部，如今擁有著覆蓋全國(guó)的倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，并布局了安迅卡航、安迅冷鏈等業(yè)務(wù)版塊，向社會(huì)各界開(kāi)放，toB輸出國(guó)美多年的供應(yīng)鏈經(jīng)驗(yàn)，toC提供即時(shí)配送、近場(chǎng)服務(wù)，向各大企業(yè)開(kāi)放，讓安迅物流體系成為商家和消費(fèi)者的水電煤，呈現(xiàn)出類京東物流的成長(zhǎng)路徑。
此外，獨(dú)特的歷史淵源，使得安迅等企業(yè)不僅擁有了覆蓋全國(guó)的倉(cāng)儲(chǔ)體系，送裝一體的高要求也夯實(shí)了其“配”的能力，可以更好的滿足終端用戶個(gè)性化需求。我們注意到，近期安迅也在通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)，發(fā)揮稀缺資源優(yōu)勢(shì)，典型舉措如閃店送的推出與升級(jí)，實(shí)現(xiàn)了既有倉(cāng)配，也有店配。在近距電商與微距電商崛起的背景下，以上舉措為安迅抓住機(jī)遇提供了抓手。而這也是當(dāng)下需要關(guān)注的新物流機(jī)會(huì)。
原因在于，在本文看來(lái)，衡量物流領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，既要看賽道本身規(guī)模、企業(yè)商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)眼界與執(zhí)行力，也要看商流變化對(duì)物流的影響。除去前述供應(yīng)鏈時(shí)代的宏觀背景，以及頭部企業(yè)由綜合物流向數(shù)智化供應(yīng)鏈升級(jí)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，僅考慮當(dāng)下商流的變化，比如全渠道一盤貨，也需要關(guān)注倉(cāng)配賽道。考慮到行業(yè)門檻、品牌因素以及運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，老牌企業(yè)無(wú)疑有著先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
從現(xiàn)狀與趨勢(shì)上看，不同于之前數(shù)年物流領(lǐng)域懷揣一個(gè)夢(mèng)想，憑著一套模式即開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，開(kāi)始融資，如今行業(yè)顯得愈發(fā)冷靜成熟。事實(shí)證明，物流依然是拼效率、重運(yùn)營(yíng)的行業(yè)，商流的變化決定物流機(jī)會(huì)，科技設(shè)備也帶來(lái)了降本增效的新動(dòng)力，但顛覆性的模式驟然出現(xiàn)可能極低，那些真正扎根實(shí)體經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，并且穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的企業(yè)價(jià)值凸顯。
如今，政策層面的動(dòng)作，也為這部分企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了契機(jī)，不僅表現(xiàn)為對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重視，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的嚴(yán)管，也包括對(duì)供應(yīng)鏈升級(jí)的謀劃。考慮到我國(guó)消費(fèi)與我國(guó)制造的世界地位，以及物流作為基礎(chǔ)設(shè)施的價(jià)值，疊加互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市趨嚴(yán)的因素，趨利避險(xiǎn)將使資本愈發(fā)重視物流領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。事實(shí)上，早前，摩根士丹利也曾發(fā)布報(bào)告稱，“我們正站在我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，在經(jīng)過(guò)數(shù)十年消除絕對(duì)貧困的努力后，我國(guó)正在將其監(jiān)管優(yōu)先級(jí)進(jìn)行調(diào)整，更加關(guān)心可持續(xù)性、社會(huì)公平、數(shù)據(jù)安全，和自主可控”。并預(yù)期包括供應(yīng)鏈管理在內(nèi)的機(jī)構(gòu)化的服務(wù)等，會(huì)有穩(wěn)定和快速的增長(zhǎng)。基于此，我們建議對(duì)于具有上述能力的企業(yè)予以積極關(guān)注。
附_2021年1-7月物流供應(yīng)鏈領(lǐng)域融資事件完整收錄
