2019年以來，隨著A股市場行情走暖，風(fēng)靡全球股市的投資利器ETF也開始頻繁出現(xiàn)在A股股民視野，ETF其憑借便捷性、高透明度、強流動性、低風(fēng)險性等成為股民新寵，本文我們從五個方面詳細(xì)解剖ETF相關(guān)，為還沒了解ETF的股民送上投資福利。
01、普通投資者如何理解ETF
ETF：Exchange Traded Funds，中文名稱為交易型開放式指數(shù)基金。是一種在交易所上市交易的開放式指數(shù)基金，兼具股票、開放式指數(shù)基金及封閉式指數(shù)基金的優(yōu)勢，屬于高效的指數(shù)化投資工具。
其中交易型便代表著這款基金可以像股票一樣買賣；而開放式理解為投資者可以向基金管理公司申購或者贖回份額。
實在太文鄒鄒，我們來說點人話，找個今年以來A股火熱的科技類ETF來看看到底什么是ETF?
以$科技ETF(SH515000)$為例。去年以來，在半導(dǎo)體、5G、無線耳機等科技引領(lǐng)下，整個科技板塊個股股價呈井噴式爆發(fā)，很多股民對于科技股非常看好，但此類高專業(yè)要求的板塊到底該如何選股卻無從下手，按照目前海康威視30元、立訊精密40元的股價，要是把看好的科技股都買一遍，沒有個幾萬元是下不來的。
這時候科技ETF便可以登場了，$科技ETF(SH515000)$由華寶基金管理，最新估算規(guī)模為114億元。目前單價1.4左右，該基金跟蹤指數(shù)為中證科技龍頭指數(shù)（931087.CSI），根據(jù)指數(shù)公司公開資料，該指數(shù)目前前十大重倉股為（數(shù)據(jù)截止到2020.3.16）：
注：圖中前十大權(quán)重股根據(jù)$科技ETF(SH515000)$跟蹤指數(shù)公布的最新成分股與權(quán)重整理。
也就是說，如果我們買一手科技ETF，就可以買下自己看好的行業(yè)，其中涵蓋立訊精密、長春高新、三安光電、京東方A等風(fēng)口上的大牛股，而一手僅僅花費100元出頭，并且只要這個行業(yè)在上漲，我們就可以躺著賺錢。看好這個行業(yè)就投資這個行業(yè)的相關(guān)ETF，這便是行業(yè)ETF帶給投資者最大的意義。
02、市場ETF概覽
ETF最早產(chǎn)生于加拿大，而其發(fā)展與成熟則主要在美國。1993年，美國股票交易所推出第一只真正意義上跟蹤標(biāo)普指數(shù)的ETF—SPDR。ETF推出以后受到投資者熱捧，規(guī)模不斷攀升，已成為是美國普通家庭和今日機構(gòu)投資股市的首選品種。
不僅僅是美國股市如此，像日本股市也非常流行ETF，在本月由新冠肺炎引發(fā)的全球股災(zāi)中，日本央行作為日本國家隊通過連續(xù)購買ETF的方式來救市，日本央行稱將購買總規(guī)模12萬億日元（約合人民幣7400億元）的ETF，可見ETF在日本深得人心。
我們國內(nèi)，2001年上交所在研究產(chǎn)品創(chuàng)新時提出ETF，直到2004年上交所推出國內(nèi)第1只ETF—上證50ETF，ETF大幕才開始拉開。
2019年下半年，隨著A股科技股強勢上漲，科技行業(yè)ETF初露鋒芒：半導(dǎo)體50、科技ETF、電子ETF等順勢爆發(fā)，ETF的品種徹底豐富起來，其賺錢效應(yīng)也讓ETF開始越來越受投資者關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計，截止2019年底國內(nèi)ETF產(chǎn)品近300只，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)7700億元，ETF已徹底成為過去二十年來金融市場最成功的創(chuàng)新產(chǎn)品之一。
從持有規(guī)模來看，ETF也是機構(gòu)的重要配置之一。根據(jù)上交所數(shù)據(jù)，個人投資者持有滬市ETF的市值總規(guī)模為960.09億元，機構(gòu)投資者持有3701.77億元。雖然個人投資者的數(shù)量眾多，但是機構(gòu)投資者持有的規(guī)模最大，兩者的持有比例大約為2：8。
目前市場比較火的ETF主要分為以下幾大類：
其中，寬基指數(shù)是指成分股覆蓋范圍廣，包含行業(yè)種類多的指數(shù)，比如：創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500指數(shù)、滬深300指數(shù)等。因此寬基指數(shù)最大的優(yōu)勢是風(fēng)險分散。根據(jù)美國商品期貨委員會和美國證券交易委員會的標(biāo)準(zhǔn)，滿足下圖中兩組標(biāo)準(zhǔn)中任意一組，即可定義為寬基指數(shù)：
來源：中國證券業(yè)協(xié)會
今年以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲近10%，引領(lǐng)全球市場指數(shù)漲幅，而$創(chuàng)業(yè)板TH(SZ159977)$涵蓋農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、生物等眾多創(chuàng)業(yè)板大牛股，成立以來漲近20%，我們以159977創(chuàng)業(yè)板TH為例了解一下寬基。創(chuàng)業(yè)板TH由天弘基金管理，規(guī)模27.52億元，前十大重倉股為（個股數(shù)據(jù)截止到2020.3.16，權(quán)重數(shù)據(jù)截至2019.12.31）：
與上面那寬基指數(shù)相對的是窄基指數(shù)，也就是我們常說的行業(yè)指數(shù)、主題指數(shù)等，相對于寬基指出的持倉分散，窄基指數(shù)的成分股個股和行業(yè)更為集中，適合看好某個行業(yè)卻沒有選股能力的投資者。在國內(nèi)，類似$上證50(SH000016)$、$滬深300(SH000300)$、$創(chuàng)業(yè)板TH(SZ159977)$等寬基指數(shù)由于推出時間長，目前規(guī)模仍然占有，但是從2019年年開始，國內(nèi)行業(yè)和主題類ETF接連創(chuàng)新推出，品類越來越豐富，規(guī)模增長也非常快，越來越受到投資者喜愛。
以今年的行情來說，春節(jié)以后，兩市每日交易金額、兩融余額、兩融交易占比不斷走高，爆款基金不斷涌現(xiàn)，且資金加速入市，這時候買什么？
老股民都知道的一句話：牛市來了買券商！但買哪只券商股呢？流通盤較大的券商股，估值往往低于板塊平均水平，被認(rèn)為更具備安全邊際，但股價彈性相對較小；而流通盤小的券商股，盡管估值水平較高，但具有較好的波動性和價格彈性，可操作性強。且券商股的差異化較小，到底買哪只才不會錯失機會？
選股困難的時候想想我們上文說過的：看好行業(yè)就買行業(yè)ETF。那么牛市買券商，就買證券ETF，比如國泰基金發(fā)行的$證券ETF(SH512880)$，規(guī)模179億元，前十大重倉股為（數(shù)據(jù)截止到2020.3.16）:
ETF之所以能在全球股市風(fēng)靡，并成為A股股民的新寵，總結(jié)下來有以下四點原因：
1、ETF是投資股市的最簡單方式
看好中國想做多中國分享A股紅利，但是又不懂股票的普通投資者，可以長期直接購買滬深300、創(chuàng)業(yè)板TH等寬基指數(shù)，是分享股市紅利最簡單的方式；如果看好某個行業(yè)的發(fā)展前景，直接購買該行業(yè)ETF，分享整個板塊的增長紅利，免去選個股的煩惱；
2、ETF風(fēng)險相對分散避免踩雷
做股票投資最怕的是踩雷，萬一選股不慎踩雷吃連續(xù)跌停，簡直欲哭無淚，ETF是場內(nèi)交易的指數(shù)基金，是一籃子股票的組合，大大降低個股踩雷的風(fēng)險，比個股更適合長期投資，持有ETF更加安心；
3、ETF投資品種豐富交易便捷
對于有經(jīng)驗的老股民來說，ETF產(chǎn)品經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，已經(jīng)涵蓋多種門類的投資品種，既有權(quán)益類ETF，也有商品、債券、貨幣類ETF；既有國內(nèi)市場ETF，也有跨境市場ETF；既有寬基指數(shù)ETF，也有行業(yè)、主題概念、風(fēng)格策略類ETF。這些只需要有股票賬戶，就可以任意選擇和交易，非常便捷；
4、ETF和A股市場的板塊效應(yīng)是絕配
A股市場是一個板塊效應(yīng)比較明顯的市場，一般不會有個股獨立于行業(yè)板塊的行情，比如電子股，如果立訊精密大漲，其他電子股比如歌爾、匯頂?shù)纫矔鷿q，這樣的話直接買ETF就可以分享板塊上漲的受益，既省去了選股煩惱，又避免了錯過的遺憾；如果有政策利好半導(dǎo)體，不用費心研究難懂的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，直接買半導(dǎo)體50ETF更省事；如果出銀行的利好，也不用分析哪個銀行股優(yōu)秀哪個銀行股便宜，直接買銀行類的ETF。從更大的面來看，藍(lán)籌行情買上證50ETF，成長股行情買創(chuàng)業(yè)板TH，也是極致板塊效應(yīng)下的選擇。
03、如何選擇ETF？
目前，國內(nèi)ETF產(chǎn)品超300只，我們改如何選擇適合自己的品種？
首先我們要明確自己的定位：想要分散投資同時對自身擇時有一定信心；對市場、行業(yè)有一定的基礎(chǔ)研究，但沒有時間做過多研究。那么在選擇ETF的時候，我們可以看以下幾點：
1、比較ETF管理人的運作水平
盡管ETF屬于被動型管理的基金，基金的業(yè)績表現(xiàn)與基金公司的研究管理能力的關(guān)系不如主動型基金密切。
但基金公司的管理能力仍然與基金凈值與標(biāo)的指數(shù)之間的跟蹤誤差、基金的運作成本、規(guī)模、流動性等緊密相關(guān)投資者在選擇ETF的時候需要綜合考慮不同公司指數(shù)的管理團(tuán)隊的整體實力、對指數(shù)投資的重視程度、歷史上指數(shù)類產(chǎn)品的運作績效和風(fēng)險控制水平等。
2、考察ETF背后的指數(shù)
ETF所跟蹤的指數(shù)既有資產(chǎn)類型的區(qū)別，如股票、債券、黃金、貨幣等，也有投資市場的區(qū)別，如單市場、跨市場、跨境等。如果投資者對于市場、特別是行業(yè)沒有太多研究，可以選擇代表性強、覆蓋面廣的寬基指數(shù)。
3、關(guān)注指數(shù)和ETF的波動性、流動性及指數(shù)的估值水平
一般來說，跟蹤低波動性指數(shù)的ETF投資風(fēng)險也低，但對進(jìn)行短期指數(shù)趨勢交易的投資者來說，波動性大的指數(shù)和ETF卻更有吸引力。
ETF的流動性對這一類投資者也至關(guān)重要，交易活躍的ETF更有利于投資者隨時選擇進(jìn)入和退出的時機。但對進(jìn)行長期投資的ETF投資人，就必須考察指數(shù)的估值水平。
04、股民如何參與ETF投資？
ETF結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，一方面可以像封閉式基金一樣在二級市場進(jìn)行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購贖回。所以一般而言，ETF投資主要有兩種方式：申購贖回和買賣交易。
申購贖回：是指在一級市場通過A股賬戶或者基金賬戶進(jìn)行申購贖回。ETF的申購贖回方式比較麻煩，通俗點來說，你需要一攬子股票或者現(xiàn)金去交換，類似于以物換物，但這樣的操作機制可以保證ETF較小的跟蹤誤差。但申購贖回的門檻很高，動輒幾十萬上百萬，不適合普通投資者。
我們簡單舉個例子：投資者想要申購某ETF，首先他要去交易所查看該ETF最新的的申購贖回清單，根據(jù)這一清單配齊一攬子股票或者現(xiàn)金去提交申請，最終換成ETF份額。而ETF的贖回就是將ETF份額換成相應(yīng)的股票。
ETF買賣交易：在二級市場通過A股賬戶進(jìn)行交易，即通過證券賬戶像買賣股票一樣進(jìn)行ETF交易，沒有資金要求，只要有股票賬戶已經(jīng)買入一手相應(yīng)的鈔票就能參與。除此之外，還有投資相應(yīng)的ETF鏈接基金，這個和普通公募基金的操作方式相同。
ETF的申購贖回相對復(fù)雜，在ETF出現(xiàn)折溢價時套利者可能會使用，絕大多數(shù)投資者不適用，普通投資者基本上是直接在用股票賬戶直接在二級市場像買賣股票一樣進(jìn)行交易，所以我們只說說ETF買賣的交易規(guī)則：
? 交易時間：上海、深圳證券交易所的開市時間，周一至周五上午9:30-11:30和下午1:00-3:00。
? 交易方式：在交易日的交易時間通過任何一家證券公司委托下單。
? 開戶：買賣ETF不需要單獨開立專門賬戶，投資者有A股證券賬戶就可交易ETF。
? 交易單位：100份基金份額為1手，并可適用大宗交易的相關(guān)規(guī)定。
? 價格最小變動單位：0.001元。
? 漲跌幅限制：10%。
目前，境內(nèi)市場部分ETF品種支持T+0交易，比如，債券ETF、黃金ETF、跨境ETF、貨幣ETF；但是，股票ETF實施T+1交易。特別指出的是：交易費用也比場外基金要低，無印花稅、傭金不高于成交金額的0.3%，起點5元。
05、ETF與其他基金的不同點
看完本文，你一定明白了什么是ETF，但經(jīng)常有投資者把ETF、LOF混淆，本文的最后我們來簡單做個區(qū)分。
ETF是一種在交易所上市交易的，基金的份額也是可變的一種基金運作方式。
LOF（Listed Open-ended Funds,LOF），上市開放式基金，是一種既可以在場外市場進(jìn)行基金份額申購、贖回，又可以在交易所（場內(nèi)市場）進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購或贖回的開放式基金，是我國特有的一種證券投資基金。
兩者存在著本質(zhì)的區(qū)別，主要表現(xiàn)在：
最后，想問問大家，第一次接觸ETF是什么時候？ETF在A股會不會越來越流行？
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