原標(biāo)題：最全的持倉(cāng)報(bào)告分析，細(xì)數(shù)大佬們的「神操作」 來源：富途資訊
各大美股投資機(jī)構(gòu)2019年四季度13F持倉(cāng)報(bào)告悉數(shù)披露完畢。
富途資訊第一時(shí)間報(bào)道了伯克希爾、橋水基金、老虎環(huán)球基金、索羅斯基金、高瓴資本、景林資產(chǎn)等明星玩家的最新持倉(cāng)，并歸集至專題「跟著大佬布局」，還更新了概念板塊供大家查閱、檢索。
概念板塊 |?$巴菲特持倉(cāng)(BK2999.US)$$橋水持倉(cāng)(BK2122.US)$$高瓴資本持倉(cāng)(BK2123.US)$
各大基金調(diào)倉(cāng)換股頻繁，涉及標(biāo)的眾多，如何從這些海量信息中挖掘出有價(jià)值的投資線索？此外，在漲勢(shì)喜人的2019年結(jié)束之際，這些長(zhǎng)期戰(zhàn)勝市場(chǎng)的大佬們?nèi)绾慰创罄m(xù)走勢(shì)，其觀點(diǎn)又有哪些異同？
富途資訊追蹤了過去一年市場(chǎng)頭部、規(guī)模較大的基金持倉(cāng)變動(dòng)情況，總結(jié)其中精要，希望能為大家的投資決策提供幫助。
中概股頭牌：阿里巴巴
19年11月末，阿里巴巴在港交所完成二次上市，此后阿里的美股、港股股價(jià)似是爭(zhēng)奪「定價(jià)權(quán)」一般相繼上漲——港股漲完美股接著漲。
行情來源：富途證券?阿里巴巴目前市值近6000億美金，位列世界第七大市值公司，近年業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)，股價(jià)漲勢(shì)喜人，自然吸引到不少大資金的關(guān)注。
本文覆蓋的投資機(jī)構(gòu)中，阿里巴巴現(xiàn)身于高瓴、橋水、景林資產(chǎn)、老虎環(huán)球的前十大持倉(cāng)個(gè)股中，除了不買中概股的伯克希爾和索羅斯基金。
但具體到第四季度來看，上述基金卻對(duì)阿里巴巴進(jìn)行了部分減持。有著中國(guó)背景的高瓴、景林分別減持9%、8%。
各機(jī)構(gòu)持股數(shù)量，富途整理
老虎環(huán)球基金更是大比例減持55%，但其在三季度加倉(cāng)阿里79%，聯(lián)系到去年阿里巴巴股價(jià)三季度跌1%，第四季度漲26%，老虎環(huán)球完成了一次漂亮的低吸高拋。
日前，阿里巴巴發(fā)布2020財(cái)年三季報(bào)，業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊涣裂郏苄鹿诓《疽咔橛绊懀蓛r(jià)仍在高位橫盤震蕩。
值得一提的是，阿里巴巴是景林資產(chǎn)第一大持倉(cāng)股，占其持股總市值的46%，景林算是把半條命交給阿里巴巴了。
京東VS拼多多：誰是二當(dāng)家
中國(guó)電商行業(yè)充滿驚喜，黑馬拼多多異軍突起。最新的可比數(shù)據(jù)顯示，19年第三季度拼多多的年購(gòu)買用戶（AAU）達(dá)5.36億人，約為阿里同期6.93億人的77%，接近阿里 2018Q1 水平，早在18年二季度超越京東。
不僅在用戶數(shù)量上，拼多多的市值也一度超越京東成為中國(guó)電商行業(yè)的二當(dāng)家。市值你追我趕的背后，體現(xiàn)出來的是市場(chǎng)投資者們的態(tài)度。 不僅在用戶數(shù)量上，拼多多的市值也一度超越京東成為中國(guó)電商行業(yè)的二當(dāng)家。市值你追我趕的背后，體現(xiàn)出來的是市場(chǎng)投資者們的態(tài)度。回顧過去一年知名投資機(jī)構(gòu)對(duì)京東、拼多多的持倉(cāng)變動(dòng)來看，它們的觀點(diǎn)也是多有變化。
各機(jī)構(gòu)持股數(shù)量，富途整理老虎環(huán)球是京東的鐵桿多頭，去年未減持一股，并且在四季度京東升至其投資組合的第一大持倉(cāng)股，占組合持倉(cāng)市值比例達(dá)10.27%，年末市值達(dá)18億美元。
回溯以往數(shù)據(jù)，老虎環(huán)球在18年三、四季度大手筆加倉(cāng)京東23%、14%，而18年9月2日正是劉強(qiáng)東在明尼蘇達(dá)州「性侵」事件爆發(fā)的時(shí)間點(diǎn)，直到18年底京東的股價(jià)始終處于下跌趨勢(shì)中。黑天鵝事件砸出的黃金坑，環(huán)球老虎牢牢抓住了。
行情來源：富途證券?橋水則是在二季度大幅加倉(cāng)后保持平穩(wěn)。高瓴、景林都在四季度減持了一部分京東股票。京東2019年漲幅達(dá)68%，2020年至今已經(jīng)漲近20%。
在京東上大賺一筆的老虎環(huán)球，19年四季度加倉(cāng)拼多多173%，同期橋水也對(duì)拼多多進(jìn)行了加倉(cāng)，這一次它們能再度大賺嗎？讓我們拭目以待。
教育雙雄：新東方、好未來
中國(guó)教育龍頭新東方、好未來也是大佬們積極配置的投資標(biāo)的。疫情之下「停課不停學(xué)」的直播上課如火如荼，讓人們?cè)俅我庾R(shí)到中國(guó)教育行業(yè)的超強(qiáng)確定性。
新東方的業(yè)績(jī)?cè)?019財(cái)年二季度觸底；好未來則持續(xù)加碼在線K12教育，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。教育雙雄的2019年風(fēng)光無限，年漲幅分別達(dá)到121%和80%。
巨大漲幅之后這些市場(chǎng)上的大資金又是如何看待這兩家教育龍頭企業(yè)的？
各機(jī)構(gòu)持股數(shù)量，富途整理先來觀察高瓴資本的持倉(cāng)變動(dòng)，其好未來的倉(cāng)位變動(dòng)較小，持倉(cāng)也居于本文覆蓋的投資機(jī)構(gòu)首位。不過四季度高瓴減持了19%，可見漲得太多太猛也讓其拋售部分倉(cāng)位鎖定利潤(rùn)。
新東方在高瓴資本眼里可就沒那么「香」了。回溯18年四季度的持倉(cāng)報(bào)告，高瓴資本并未持有新東方，在19年一季度才開始建倉(cāng)，隨后兩個(gè)季度持續(xù)加倉(cāng)，但四季度減持78%，全年「一頓操作猛如虎」。
老虎環(huán)球早早布局了新東方、好未來。補(bǔ)充一項(xiàng)表格中沒有的信息：18年末老虎環(huán)球持有的這兩家公司股票數(shù)量與19年一季末差別不大，換句話說，一季度巨大的漲幅，老虎環(huán)球完全把握住了。
值得關(guān)注的是，前三個(gè)季度老虎環(huán)球的持倉(cāng)未變動(dòng)，但在19年四季度同時(shí)減持了新東方、好未來，且減持比例同為39%。真是一視同仁，不偏不倚。
行情來源：富途證券?景林資產(chǎn)的態(tài)度很明確：持倉(cāng)的新東方市值遠(yuǎn)高于好未來（考慮股價(jià)差異），去年四個(gè)季度新東方始終位于前三大持倉(cāng)個(gè)股，四季度占投資組織的比例達(dá)13%。
景林資產(chǎn)在2016年二季度建倉(cāng)新東方，在2017年末持有新東方的股票數(shù)量為3,849,460，持倉(cāng)變動(dòng)較小，新東方股價(jià)終于在2019年迎來爆發(fā)。
特斯拉暴漲前夕，高瓴清倉(cāng)了
巴菲特已經(jīng)表態(tài)堅(jiān)決不買特斯拉，他給出的理由是：由于汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們擁有大量現(xiàn)金儲(chǔ)備，他們都不會(huì)退出市場(chǎng)。
當(dāng)然在「硅谷鋼鐵俠」馬斯克的帶領(lǐng)下，疊加上海超級(jí)工廠的利好刺激，特斯拉2020年漲幅驚人，2月4日單日成交額達(dá)551億美元，股價(jià)也創(chuàng)出歷史新高968美元。
各機(jī)構(gòu)持股數(shù)量，富途整理回顧數(shù)家投資機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，可見橋水、景林在去年四季度建倉(cāng)特斯拉，精準(zhǔn)把握住特斯拉這次大級(jí)別行情，但同期高瓴資本卻清倉(cāng)了。
去年上半年，特斯拉的壞消息不斷，現(xiàn)金流吃緊、產(chǎn)能爬坡遇阻、業(yè)績(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期，5月特斯拉股價(jià)一度跌破200美元。而在特斯拉的至暗時(shí)刻，高瓴資本出手了，在19年二季度開始建倉(cāng)特斯拉，抄底能力一流。
行情來源：富途證券?或許抄底過于精準(zhǔn)給高瓴帶來的誤判，其在19年三季度減持74%，四季度完成清倉(cāng)，顯然錯(cuò)過了后續(xù)更為波瀾壯闊的漲幅。堪稱說明「買得好不如賣得好」的絕佳案例。
科技股：微軟、亞馬遜、谷歌、Facebook
波動(dòng)巨大的特斯拉之后，再來觀察大佬們對(duì)美股科技公司持倉(cāng)變化。這四家公司中，在云計(jì)算時(shí)代重回巔峰的微軟去年的漲幅最為平穩(wěn)，四個(gè)季度全部收漲。
各機(jī)構(gòu)持股數(shù)量，富途整理亞馬遜的飛輪繼續(xù)轉(zhuǎn)動(dòng)，大力投入「一日達(dá)」服務(wù)后成本控制良好，業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，2020年至今已漲近17%。
各機(jī)構(gòu)持股數(shù)量，富途整理Facebook、谷歌也都在2019年獲得了不錯(cuò)漲幅，但谷歌是索羅斯為數(shù)不多持有的科技公司，在整體投資組合中占比為2.85%，是第四大持倉(cāng)股。
各機(jī)構(gòu)持股數(shù)量，富途整理一年近乎翻倍的蘋果，還是巴菲特的最愛
倉(cāng)位就是態(tài)度。蘋果是伯克希爾的第一大持倉(cāng)股，占整體投資組合的29.7%，是第二大持倉(cāng)股美國(guó)銀行的兩倍多，是第三大持倉(cāng)股可口可樂的三倍多。持有的蘋果市值按19年末股價(jià)計(jì)算達(dá)719億美元。
并且2019年巴菲特對(duì)蘋果的持倉(cāng)調(diào)整極小，19年末相比18年末近小幅減持不到2%，而在這一年蘋果漲了90%。算上持倉(cāng)比例，蘋果為「奧馬哈先知」巴菲特的投資組合貢獻(xiàn)了30%的年收益率。
各機(jī)構(gòu)持股數(shù)量，富途整理伯克希爾從2016年開始建倉(cāng)蘋果，最初僅買入981萬股，此后一路增持，2017年末持倉(cāng)1.65億股，2018年末持倉(cāng)2.49億股。
行情來源：富途證券?但在巴菲特大舉買入的2018年，蘋果股價(jià)跌了5%，這樣的情況沒有改變巴菲特對(duì)蘋果的喜愛。2019年市場(chǎng)資金持續(xù)涌入，蘋果市值扶搖直上、大象起舞，巴菲特的先知之稱名副其實(shí)。
持倉(cāng)報(bào)告中還有很多投資線索值得挖掘，例如景林在四季度建倉(cāng)微博，大比例增持唯品會(huì)；高瓴資本大手筆布局的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)；橋水、高瓴、老虎環(huán)球同時(shí)在Q4增持Uber等等，這些都在專題「跟著大佬布局」中有單篇文章進(jìn)行分析，歡迎牛友們前往查看。
作者：方華士，編輯：Ray
